最近碧桂园的消息真多，十一郎看的眼都花了。

“碧桂园重返世界500强！”10月底一则来自广东佛山顺德区政府的消息，又将这宇宙第一大房企的声量扩大了一倍。

就在同一时间，胡润研究院发布的《2025女企业家榜》却显示，碧桂园董事局主席杨惠妍财富缩水105亿元，当前身家仅为315亿元，这个数字仅仅是五年前的14%。

而不论什么样的乐鱼平台-乐鱼（中国）一站式服务平台动态，最让老百姓关注的高达8800亿的负债，才是决定碧桂园到底何去何从的根本。

一边是重返“世界500强”的喜报，另一边是财富大幅缩水的现实。

当下的碧桂园，在业绩与债务的钢丝上寻找平衡。

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DICHAN SHIYIYAN

财富榜上的失意者

10月30日，胡润研究院发布《2025胡润女企业家榜》，前50名中国女企业家总财富达1.9万亿元，较去年大幅上涨32%。

在这份看似光鲜的榜单中，杨惠妍成为最失意的企业家之一。她的财富缩水了105亿元，以315亿元的身家位居第20名。

更令人触目惊心的是，她当前的财富仅为5年前的14%。

房地产女企业家的财富缩水并非个例。另一位房地产领域代表陈丽华财富也减少了80亿元。

但杨惠妍的处境尤为突出——她是榜单上财富降幅最为显著的企业家。

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DICHAN SHIYIYAN

世界500强的“冷幽默”

与此形成鲜明对比的是，广东佛山顺德区政府近期高调宣扬“碧桂园重返世界500强（营收额351亿美元）”。

这则消息在市场上引发了不小的“冷幽默”效果。投资者们纷纷质疑，在8800亿高负债、仅200余亿净资产的情况下，碧桂园入选“负债500强”或许更合适。

财报数据显示，截至2025年6月，碧桂园总负债规模已达8854亿元，合并范围内的逾期债务达到1419.78亿元。

另有442.05亿元债务因触发交叉违约条款可能被债权人提前要求还款，两项合计达1861.83亿元。

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DICHAN SHIYIYYAN

业绩真相：亏损与交付并存的困局

8月29日，碧桂园发布的2025年中期业绩报告，揭示了这家房企巨头真实的一面。

2025年上半年，碧桂园实现营收约725.7亿元，同比下降28.9%；期内录得净亏损约196.5亿元，较上年同期有所扩大。

碧桂园方面解释，期内亏损主要有两个方面因素影响：一方面是房地产开发项目结算规模明显下降，且毛利率处于低位；另一方面是，结合行业、市场和经营环境变化，资产减值增加所致。

但碧桂园仍在坚守“保交楼”的底线。2025年上半年，碧桂园及其联营合营公司累计交付房屋约7.4万套。

近三年累计交付超170万套房屋，交付量在第三方榜单上持续位居行业榜首。

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DICHAN SHIYIYAN

债务重组的曙光

面对巨额债务，碧桂园正在努力推进债务重组。

截至8月18日，持有碧桂园现有公开票据本金总额逾77%的持有人已加入重组协议。

碧桂园亦与代表组别一银团贷款本金49%的协调委员会订立重组支持协议。

碧桂园预计在2025年内完成境外债务的整体重组工作。

在重组方案五种选项足额认购的情况下，重组后预计降债规模约117亿美元，对应约人民币约840亿元有息债务，将大幅降低有息负债规模。

按重组支持协议公告时点的市场浮动利率计算，重组后新的债务融资成本预计将下降至1.0%-2.5%，且具备实物付息选项，可使碧桂园大幅下降融资成本。

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DICHAN SHIYIYAN

生存与面子，哪个更重要

在资金如此紧张的情况下，碧桂园为何还要追求“世界500强”这个名号？

业内分析人士指出，在销售疲软及资产减值、资金枯竭的多重压力下，碧桂园的债务重组方案存在“谈崩”的风险，可能进一步触发流动性危机，存在较高的“清盘”风险。

碧桂园面临的困境不仅是债务问题。截至6月30日，碧桂园涉及标的金额5000万元以上的未决诉讼、仲裁案件344宗，标的金额合计约464亿元。

各类受限资产规模为1042.38亿元，占2024年末净资产的123.48%。

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DICHAN SHIYIYAN

自我救赎之路

为应对危机，碧桂园展开了全面的自救行动。

自2022年以来，碧桂园处置各类资产回笼超650亿元。其中，近一年来出售投资项目股权筹集资金约63.74亿元。

碧桂园还积极响应城市房地产融资协调机制，持续推动项目进入白名单，通过新增融资、存量贷款展期以及降低融资成本等方式，缓解项目的债务压力。

对于目前的“危局”，碧桂园董事会主席杨惠妍在其内部会议上表示，“对公司恢复正常经营非常有信心。”

她引用了丘吉尔的话：“如果你坚持的时间够长，就肯定会出现转机。”

碧桂园的净资产从2024年末的513亿元降至2025年中的239亿元，几乎腰斩。

总资产9093亿元仍高于总负债，但资产负债率已攀升至90.6%。

在“保交楼”和“冲榜世界500强”之间，碧桂园似乎选择了双线作战。

只是当有限的资源被分散到两个战场，每前进一步都更加艰难。

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