在刚刚过去的2025年，A股出现了罕见的“慢牛”走势。上证指数从4月初最低的3000点附近一路震荡上行，年内一度突破4000点大关，年末收于3968点。

2025年第二大牛股，如何诞生的？

A股年内第一大牛股是上纬新材，这家原本生产高分子复合材料、风电叶片用树脂、环保型涂料的公司被智元机器人入主，切入人形机器人赛道，引发了股价暴涨，年内涨幅高达1821.1%。

尽管智元机器人方面明确否认构成借壳上市，但由于是通过“协议转让+要约收购”的方式取得上纬新材控制权，因此确实被很多人视为“类借壳”。

涨幅第二大的是天普股份，这家位于宁波，主营汽车管路系统、密封件、橡胶制品等汽车零部件的公司，在2025年涨幅高达1662.5%。

天普股份跟上纬新材一起，成为2025年A股唯二累计涨幅超过10倍的公司。

2025年年初，天普股份股价一度跌到了11元以下，到了2025年12月30日，其股价已经暴涨到历史最高的218.02元。

尤其12月25日-30日的4个交易日里，天普股份4天3涨停，在高位继续暴涨，把股价彻底引向高潮。

12月30日收盘后，天普股份发布公告，称由于股价已经累积巨大交易风险，严重偏离上市公司基本面，公司股票将于12月31日开市起停牌，披露核查公告后复牌。公司提醒广大投资者注意二级市场交易风险。

紧接着，天普股份再度发布公告，不过这次变成了《关于宁波市天普橡胶科技股份有限公司涉嫌信息披露违规的监管工作函》。

具体来说，上交所给天普股份发去监管工作函，直指公司在控制权变更过程中的一系列问题，涉及到上市公司本身、董事、高管、实际控制人。

回看天普股份股价走势图，其2025年内最猛烈的一段上涨出现在8月22日-9月23日，期间股价连续15个涨停板，从不到27元一口气暴涨到111.21元。

在股价启动连续15个涨停板的前一天，也就是2025年8月21日，天普股份发布公告称，实控人尤建义拟向中昊芯英转让10.75%股份，中昊芯英将通过增资及要约收购成为新控股股东，实际控制人变更为杨龚轶凡。

再具体点说，这笔股份转让的出资方由中昊芯英、海南芯繁企业管理合伙企业（有限合伙）、自然人方东晖三方构成，三者合计出资超过21亿元。中昊芯英是出资主体，出资金额大约是9.65亿元，方东晖出资大约7.64亿元，海南芯繁出资大约3.95亿元。

公开信息显示，中昊芯英位于杭州，成立于2020年10月，是一家人工智能芯片公司，是中国少数能掌握TPU（张量处理单元）架构训练、推理一体AI芯片全链路技术的企业，估值超过40亿元。

中昊芯英创始人杨龚轶凡是前谷歌TPU核心研发团队负责人，深度参与TPU v2、v3、v4架构与研发，公司的核心团队成员主要来自谷歌、微软、三星、英伟达、亚马逊等国际顶尖科技公司的AI软硬件设计专家。

在技术积累上，中昊芯英拥有从28nm到7nm芯片设计、优化、流片生产、客户交付的完整方法论与经验。

大概是11月左右，谷歌的Gemini3问世，A股市场掀起了对谷歌TPU概念股的炒作。其实现在看来，8、9月份暴涨的天普股份似乎才是最早、最牛的谷歌TPU概念股。

AI是2025年A股核心主热点，天普股份的这份公告被市场普遍认为“AI芯公司要借壳上市”，由此引发股价大涨特涨。

暴涨后停牌，利空来袭？

最近几天，天普股份再度大涨，这似乎跟新的公告又有关系。12月22日晚，天普股份发布公告，宣布中昊芯英要约收购事项已完成。同时，尤建义辞任董事长、总经理，财务总监沈伟益担任代理董事长，公司实际控制人由尤建义变更为杨龚轶凡。

不过，在12月30日，天普股份“4天3涨停”之后，公司在发布的停牌核查公告中详细说明了跟中昊芯英之间的一些事情。

要点是：

1、公司无开展人工智能相关业务的计划，并与股东中昊芯英无任何框架性合作协议。

2、股东中昊芯英自身现有资本证券化路径与上市公司无关。

3、股东中昊芯英无资产注入计划。

在股价年内暴涨1600%以上后，天普股份公告中提到的这几点似乎是想间接撇清公司跟人工智能这一巨大热点之间的关系。

天普股份还提到了公司股价累计涨幅较大，期间已累积巨大交易风险，现已严重偏离上市公司基本面，公司股价未来随时有快速下跌的可能。

再结合公司涉嫌信息披露违规而被上交所发布监管函的消息，“高处不胜寒”的天普股份，目前的利空消息似乎更多。

其实上交所早就注意到了天普股份，8月22日就对其发布监管函，主要针对收购资金来源、内幕信息管控等问题进行常规问询。

到了12月31日，天普股份收到的监管工作函已明确指向“涉嫌信息披露违规”，这表明情况已经升级。

天普股份尽管在股价多次触发严重异常波动期间发布过风险提示，但未及时澄清市场传言，导致股价在缺乏实质基本面支撑的情况下持续暴涨，这或许是监管部门认为其信息披露有问题的重要原因。

2025年前三季度，天普股份营业收入2.31亿元，同比下降4.98%；归母净利润1785.08万元，同比下降2.91%。如此一般般的业绩，再加上不断暴涨的股价，目前天普股份动态市盈率已经高达1200倍以上。

人们都说100倍是“市梦率”，那么1200倍的天普股份是不是已经“宇宙级高估”了呢？

天普股份的“AI芯片”故事还能讲到什么时候，接下来股价会如何演绎？我们不妨持续关注。