食品饮料绿皮书注意到，涪陵榨菜先前曾预告过的两款火锅汤料新品——乌江牛肝菌火锅汤料与乌江番茄火锅汤料，已于8月12日登陆其官方电商平台，正式开始面向大众消费者进行售卖。这也标志着这家深耕榨菜事业数十年的佐餐调味龙头，历经多年“榨菜＋”、“豆瓣酱＋”改革后，如今调转车头正式驶入火锅底料这一复合调味品的核心细分赛道。

从产品看，此次面世的两款火锅汤料产品主要聚焦“家庭火锅”场景，且强调健康、高品质等关键词。涪陵榨菜集团副总经理皮林介绍称，番茄火锅汤料定位“健康派·一料多用”，以新疆优质产区的直采原料搭配低温浓缩工艺保留其原有的营养成分与酸香风味，且除了火锅之外也十分适配番茄牛腩、番茄浓汤面等菜肴主食的烹制，旨在适配家庭日常健康饮食需求；而牛肝菌火锅汤料方面则是主打“品质派·真材实料”，以牛肝菌、松茸、鹿茸菌为原料，采用“3＋2”野生山珍黄金配比与活性生物酶酶解工艺，使产品呈现汤色澄亮、回甘悠长的特点，旨在满足品质生活的消费需求。

如此看来，在火锅底料赛道竞争加剧、产品同质化严重的大背景下，涪陵榨菜身为“后来者”正试图用“好原料＋好工艺＋多场景”的打法建立差异化认知，希望在榨菜主业外抓住这条可靠的增长曲线。

涪陵榨菜为何要做火锅底料？

对此，外界自然也有一些质疑的声音，毕竟不论是从原料采买、产品研发、产线排布等上游角度来看，还是在消费场景、渠道适配、目标客群等下游层面分析，榨菜与火锅底料产品之间存在巨大的差异，相较过去涪陵榨菜推行的“榨菜＋”、“豆瓣酱＋”等战略，入局火锅底料的决策执行难度大、短期收益不明确，那为何还要做呢？绿皮书认为这得从其榨菜主业增长乏力，以及以火锅底料为代表的复合调味品市场增速快两个方面来看这个问题。

从主业来看，涪陵榨菜正面临典型的“天花板”困境。先前披露的2025年年报信息显示，公司全年实现营业收入24.32亿元，同比增长1.88%，终止了此前连续两年的下滑态势。不过在利润端，期内归母净利润同比减少3.92%至7.68亿元，已是连续第三年出现下滑。

榨菜作为公司多年来业绩的绝对支柱，营收规模长期占公司总营收比例超8成，但期内该板块实现营收20.59亿元，同比仅微增0.74%，严重缺乏增长动能。在消费端，榨菜、萝卜、泡菜等传统酱腌菜产品受消费认知和场景变化影响，行业整体增量空间有限，已进入存量竞争阶段。

且与此同时，同类品牌加速渠道下沉，跨界企业不断挤占市场，涪陵榨菜虽手握“乌江”大品牌，在榨菜市场中也保持着较高的市场占有率，但守城容易攻城难，要想继续获得更多增长则颇具难度。

反观复合调味品赛道则是另一番景象。据中国产业经济信息网披露的数据显示，2025年我国复合调味品市场规模达到2815亿元，同比增长22.34%，增速显著高于调味品整体市场的14.7%增速水平。且聚焦火锅调料这一细分赛道来看，其作为复合调味品最大的子品类，市场规模已超400亿元，今年第一季度销售额同比增长3.47%，在重点品类中表现十分突出。

面对榨菜主业多年难破的增长“天花板”，进军高增长的复合调味品赛道，对火锅调料核心市场进行重点布局，于涪陵榨菜而言似乎已成为战略上的必然选择。

涪陵榨菜如何做好火锅底料？

不过有趣的是，涪陵榨菜此次进军火锅底料赛道，并非依托传统的自建生产线模式进行，也不是通过并购成熟企业的方式快速入局，而是与圣恩股份以“联合共创”的形式展开，且这一路径在最终落地前，还有着一段“前传”。

绿皮书曾介绍，早在去年4月，涪陵榨菜方面就曾透露计划通过收购四川味滋美食品科技有限公司51%股权切入复合调味品市场。然而在同年10月，又因外部环境变化及双方就部分核心商业条款未达成一致，决定终止此次交易。后来，味滋美转身投入中炬高新的怀抱，双方正式签署了战略投资协议，涪陵榨菜想并购味滋美的这条路便暂时走不通了。

不过并购受阻后，涪陵榨菜也没有退回自建生产这条“慢、重、贵”的传统老路，而是另辟蹊径，选择了“研发共创”的轻量化模式。今年4月，涪陵榨菜官宣与圣恩股份正式签署战略合作协议，并联袂发布两款共创新品。涪陵榨菜集团董事长高翔将其定义为“一场从源头到终端的深度战略融合”。

双方强调，这一模式区别于普通的代工服务或品牌联名，双方均深度参与配方设计、工艺开发与风味调校的全流程工作，旨在构建起“以消费者为中心”的研发生态。圣恩股份方面，其作为国内知名的复合调味品企业，拥有超30人的研发团队、超4000款风味模块数据库，以及3个生产基地。

值得一提的是，在与圣恩股份携手走通这条道路后，涪陵榨菜还曾于今年6月将“研发共创”这一模式复制到与国内另一家复合调味品定制龙头聚慧餐调的合作中，联合推出了乌江鱼调料产品。

聚慧餐调方面介绍称，这款产品结合了涪陵榨菜与自身的双方优势，以“食材升级”“味型重构”和“汤底革新”为升级方向，在传统烤鱼、火锅等赛道高度同质化的背景下，旨在助推乌江榨菜鱼完成从一道菜到一个品类的跃迁。

从圣恩股份到聚慧餐调，涪陵榨菜似乎正在将“研发共创”从一个试点项目升级为一套可复制的战略打法。在主业市场承压、初步改革受阻的情况下，“研发共创”已成为这家榨菜龙头寻觅第二增长曲线的下一把“钥匙”。

火锅底料能否撑起第二曲线？

从赛道前景来看，火锅底料市场空间广阔的确是不争的事实，但市场竞争也十分激烈，早已不是入局便能“躺着”挣钱的阶段。中国产业经济信息网披露称，截至今年一季度，火锅调料Top5集团（颐海国际、天味、草原红太阳、桥头、名扬）市场份额合计达62.11%水平，且同比有所提升。头部企业凭借多年沉淀持续挤压着中小品牌的生存空间，涪陵榨菜身为后来者，面临的竞争压力不可小觑。

而且从运营模式本身来看，“研发共创”本身就是一把双刃剑。相较传统的自建产线或企业并购做法，研发共创的确大大降低了前期投入成本，有利于公司以更快的速度完成品类拓展和能力构建，为后续规模化经营打下基础。但另一方面，这种模式也存在天然的桎梏，合作研发的节奏和方向受制于双方协调进度，产品灵活度与市场响应速度受限。

同时从利润空间和渠道运营效率角度出发，联合共创意味着品牌方需要与合作伙伴分享收益，毛利率普遍偏低；且因为涪陵榨菜手中并没有相应产品的生产能力，在渠道运营等层面的话语权、主动性偏弱，未来在市场需求、生产效率、渠道适配等维度容易出现脱节。

总的来看，“联合共创”对于此时的涪陵榨菜可能是寻找全新增长曲线更好的解决方案，可以帮助其快速完成从0到1的突破。只是未来，如果要从1到N完成规模化的扩张，或许终有迈向自建生产、研发等体系的一日。

涪陵榨菜此举为众多面临主业增长瓶颈、渴望跨界转型的调味品企业提供了一个值得参照的样本：跨界不只有“买”和“建”两条路，以品牌和渠道为杠杆、以合作为支点，同样可以在新赛道上撬动增长的可能。

图片均来源品牌官方