近日，新西兰a2牛奶公司发布了2026财年（截至2026年6月30日）的全年度业绩报告。在婴配粉市场逐步趋于存量竞争、行业神经愈发紧绷的大背景下，a2交出了一份营收与利润双双增长的财年度成绩单。

期内，公司实现总营收19.75亿新西兰元（约合人民币78.5亿元），同比增长12.4%，符合其先前披露的“低至中双位数增长”业绩指引。调整后EBITDA达3.08亿新西兰元（约合人民币12亿元），同比增长5.4%；调整后NPAT达2.36亿新西兰元，同比增长7%。

“2026财年，我们的团队再次展现出强大的执行力，公司营收同比增长12%，且所有市场及品类均录得正向增长。”a2牛奶公司首席执行官 David Bortolussi 表示，“近年来我们持续聚焦的产品创新战略已步入收获期，创新产品贡献了超过50%的销售增长，我们计划将在2027财年迎来更多新品的上市。”

David Bortolussi

更值得关注的是，这家因A2型β-酪蛋白闻名的乳企，正在完成从“一罐婴配粉”到“全家营养生态”的战略蜕变——期内旗下全家营养板块营收同比增速高达59.9%，实现领涨。且与此同时，Pokeno工厂的产能落地、两项中文标签婴配粉产品注册正式获批，以及预告今年年末即将与中国消费者见面的大规模新品发布等动态，正推动a2牛奶公司的增长逻辑发生巨大的结构性改变。

区域分部情况

总的来看，中国及亚洲其他地区市场仍是a2牛奶公司眼下最大的业务板块，期内实现营收约14.48亿新西兰元，同比增长11.2%，占总营收比重高达73.3%。先前，受到来自生产、物流和监管等方面的影响，a2牛奶公司旗下中文标签婴配粉产品在中国市场曾一度陷入“断货危机”。不过好在英文标签婴配粉、其他营养品和液态奶业务的表现强劲，有效稀释了前者对总体业绩造成的负面影响，其核心引擎地位依旧稳固。

澳洲与新西兰市场的整体表现稳中有进，期内营收同比增长10.2%至3.48亿新西兰元，占总营收比重约为17.63%。受代购渠道销售减少影响，英文标婴配粉业务销售额下降8.6%至7370万新西兰元水平，好在其他营养品业务销售额同比增长10.7%，一定程度抵消婴配粉业务下滑所带来的消极影响。与此同时，身为澳大利亚网球公开赛的官方乳制品合作伙伴，a2 Milk™系列及a2 Milk™无乳糖系列共同助力液态奶板块实现快速增长，期内销售额同比增长17.2%至2.45亿新西兰元。

北美市场目前的体量较小，但整体业务增速喜人，实现营收1.79亿新西兰元，同比涨幅高达28.6%，实现领涨。期内，a2牛奶公司与美式连锁餐厅Steak 'n Shake建立了独家合作关系，且与Publix、HEB等合作客户的产品铺货进度也得到了明显推进，为a2 Milk™系列、草饲系列及儿童巧克力牛奶在餐饮服务渠道、传统商超渠道建立了新的品牌体验与业绩增长平台。

品类分部情况

而从产品品类结构来看，婴配粉业务依旧是a2牛奶公司的核心基本盘，液态奶业务增速显著提高，全家营养产品系列则成为本财年度内最亮眼的增长极。

期内，婴配粉业务实现总营收13.34亿新西兰元，同比增长4.7%，在整体婴配粉市场增速放缓的大环境下实现逆势增长。值得注意的是，公司在上月披露的公告中特别提及了先前旗下a2中文标签婴配粉业务所遭遇的供应链问题，以及Pokeno工厂及相关产品的进度问题。

自去年9月正式拿下位于新西兰的Pokeno工厂后，两项中文标签婴配粉产品注册也正式获得了中国国家市场监督管理总局批准，预计新品将于今年四季度正式登陆中国市场。待这一自有工厂正式走通“自产”道路，困扰公司发展已久的“代加工”桎梏问题也将得到有效缓解，或将为公司婴配粉业务的增长带来宝贵动能。

液态奶业务增长显著提速，期内实现总营收4.22亿新西兰元，同比增幅达21.8%，澳新与北美两大市场均取得了双位数的增长。a2牛奶公司董事长Pip Greenwood分享称：“在液态奶业务方面，公司于澳新及北美市场均表现强劲，反映出消费者对我们‘不含A1蛋白’主张的认可度正日益提升。我们也很高兴通过一系列举措来提升品牌的可见度，例如期内成为澳大利亚网球公开赛历史上首个乳制品合作伙伴等。”

其他全家营养业务期内实现总营收2.16亿新西兰元，同比增幅高达59.9%，在中国及其他亚洲地区市场的增速更是高达71%。在2026财年期间，先前推出的多款中老年奶粉及一款儿童奶粉产品持续放量，全新面世的儿童营养UHT新品及a2至奕系列儿童营养奶粉进一步覆盖免疫、肠胃健康、脑健康等需求，快速渗透终端消费市场。

展望未来

从这份财年度成绩单来看，a2牛奶公司正在经历一场深刻的战略转型。从靠“A2β酪蛋白”概念突出重围的婴配粉龙头，至婴配粉、液态奶、全家营养三大板块协同稳增的乳制品龙头。产品结构的调整不仅仅意味着公司加码押注更多业务品类，更是在有效降低公司业绩对婴配粉大单品的依赖程度，从而缓解未来的业绩风险。

展望2027财年，伴随Pokeno工厂产能落地、公司计划的“最大规模新品发布周期”开启、供应链优势持续释放……a2牛奶公司预测财年度营收有望突破20亿新西兰元。在新生儿数量有所下滑、乳制品市场竞争白热化的未来，其能否继续讲好增长故事，将成为行业内外共同关注的焦点。

图片来源品牌官方