记者 王慧

编辑 高宇雷

8月24日，梅卡曼德（雄安）机器人科技股份有限公司（下称“梅卡曼德”）正式启动H股招股，招股期自8月24日起至8月27日止，并计划于2026年9月1日以“09615.HK”为股票代码在港交所主板挂牌上市。这意味着，“具身智能眼脑手第一股”即将诞生。

据招股文件，梅卡曼德计划在本次IPO中发行23,140,590股H股，其中香港公开发售1,157,040股H股，国际发售21,983,550股H股。按每股95.30港元至101.70港元的招股区间计算，若连同超额配售权悉数行使，梅卡曼德至多可通过本次IPO募集27亿港元。本次发行由中信建投国际、中信证券担任联席保荐人。

值得一提的是，梅卡曼德在本次发行中引入了一个颇为多元化的豪华基石阵容，累计认购1.86亿美元（约14.60亿港元）——领投方是苏格兰百年资管巨头Baillie Gifford（柏基基金）。中国保险资管龙头泰康人寿，华尔街量化交易传奇Jane Street，比亚迪旗下产业资本Golden Link，长期价值投资机构Invus，对冲基金Ghisallo、Ruihua，澳大利亚养老基金NGS Super Fund及中国最大公募基金公司之一的易方达悉数入局，在梅卡曼德身上形成了罕见的全球共识。

梅卡曼德由清华海归团队于2016年创办，英文名Mech-Mind,直译便是“机器人的大脑”。身处当下风口最热的具身智能企业，梅卡曼德的“反常识”之处在于，它并未押注主流的“本体整机”“全栈自研”路线，而是专注于高泛化的通用核心组件“眼-脑-手”。

海外收入三年复合增长82.7%：覆盖近50个国家及地区，收入占比首超五成

全球化的快速扩张，是梅卡曼德财报的一条主线。2023年至2025年，海外业务同期营收分别约为5860万元、9770万元、1.955亿元，年复合增长率达82.7%，营收占比由32.4%提升至50.3%，首次过半。

邵天兰在访谈中谈到：出海是一个公司的"能力"而不仅仅是"任务"。在他看来，这种能力体现在多个维度：产品开发时兼顾全球用户的需求，质量体系上满足国际标准，业务模式上具备全球规模化复制的能力，乃至公司定位、品牌名称等都能让全球用户轻松识别。而这些能力的构建，离不开体系布局和长期战略规划。梅卡曼德正是基于这一认知，从成为全球化企业的愿景出发进行公司制度、战略和产品布局的设计，让海外团队能够获得同等速度和质量的响应与支持。

早在2019年行业仍聚焦国内市场时，梅卡曼德已设立德国子公司，随后陆续在欧美日韩建立全球10余个业务中心，并在东京、首尔、芝加哥、慕尼黑设立子公司，构建起覆盖销售、交付、培训、售后的全流程本地化服务网络，累计服务海外客户900多家。

认证层面，梅卡曼德已获得美国NRTL和FCC、欧盟CE、加拿大IC、英国UKCA、日本VCCI、韩国KC等多项国际权威认证，得以进入对制造设备要求较高的发达市场。此外，梅卡曼德的物理AI解决方案入选世界经济论坛MINDS“AI应用之星”项目，技术能力获国际权威认可。

公司命名“机器人大脑”，清华海归用一套通用“眼脑手”进入千行百业

创业10年，梅卡曼德把一套“眼脑手”做成了机器人行业少有的通用底座——不做整机，而是为各类机器人提供标准化的感知、决策与执行组件；不绑定任何特定本体，算法能力可以跨行业、跨场景复用。

支撑这套底座的，是持续高强度的研发投入。截至2026年3月31日，梅卡曼德拥有229名研发人员，占员工总数的36%；2023年至2025年，累计研发支出占累计营业收入的比例达40.6%，累计持有境内外专利339项、软件著作权70项。

这套打法始于2016年。这一年，邵天兰归国创办梅卡曼德。他本科毕业于清华大学软件学院，后赴德国慕尼黑工业大学攻读机器人方向硕士，曾在德国知名机器人企业工作。“如果没记错，2012年清华那届几千名毕业生中，去德国读机器人的可能就我一个。”2025年，在接受股东华创资本的采访时，梅卡曼德创始人、董事长兼CEO邵天兰这样回忆。彼时机器人创业还是一个小众选择，“创业时，我完全预见不到今天机器人行业会火成这个样子。”

与邵天兰同行的，是一支清华系创始团队：联合创始人兼业务副总裁付翱为清华大学精仪系本科、机械工程系硕士，创业前供职于ABB；联合创始人兼研发副总裁丁有爽为清华大学电机系博士；首席科学家张建伟则是中国工程院外籍院士、德国国家工程院院士，智能机器人领域的顶尖专家。

对于制造、物流场景，市场的普遍印象是项目制、定制化，由于场景垂直而分散，经验难以泛用。，邵天兰曾在接受媒体“晚点LatePost”采访时分享道：“通用的本质首先是能适配多个不同行业和应用场景，极大地减少，甚至不需要定制化。”他进一步透露：“现在部署和调试我们自己的视觉感知系统，通常只要数小时到数天。”

从能力演进看，梅卡曼德的产品目前已能让机器人在工厂里完成自主识别、规划与抓取，公司称之为“L2级”物理智能；下一步的“L3级”，是让机器人听懂自然语言指令——比如“把这堆零件分类装箱”，机器人可以自行把这句话拆解成具体动作。若这一步走通，“眼脑手”将不只是工业设备，而有望成为多种物理智能设备的通用软件层。

营收增速、毛利率、市占率三高，百家500强客户用订单投票

招股书披露的财务数据，描绘出一条“高增长、高毛利、亏损快速收窄”的清晰轨迹。

2023年至2025年，公司收入由1.808亿元增至3.888亿元，年复合增长率达46.6%；2026年一季度实现收入1.069亿元、同比增长73.1%，增长势头延续。同期毛利率从39.1%升至64.6%，2026年一季度进一步维持在64.8%的高位——远超传统智能硬件与通用电子制造12%至13%的平均水平，已逼近一众SaaS公司。究其根源，“眼脑手”体系令算法能力得以跨行业复用、边际成本随部署规模持续摊薄：硬件只是载体，真正的产品是可以不断复制的通用智能。

与此同时，公司经调整净亏损由2023年的3.34亿元快速收窄至2025年的1.09亿元，三年收窄近七成；2025年的经营亏损已低于同期研发费用（1.13亿元），核心业务自身已接近盈亏平衡。

据招股书信息，截至最后实际可行日期，梅卡曼德的产品已在全球累计部署超过29000台，应用于汽车、新能源、消费电子、一般制造业等数十个行业的50多类典型场景，处理超过10万种货品，已服务超过100家《财富》世界500强企业，客户包括丰田、大众、上汽、宁德时代、比亚迪、五粮液等各行业龙头，已在北美、欧洲等近50个国家及地区销售。

比起客户数量，复购率或许更能说明业务的成色。2023年，上年活跃客户对当年收入的贡献占比还只有61%，2025年已升至78%，2026年一季度更是达到86%。业务基本盘的确定性显著增强。

市场地位方面，根据灼识咨询报告，2025年，按收入计，梅卡曼德在全球“AI+3D视觉引导智能机器人组件”市场的份额约为22.1%，排名第一；按出货量计，全球市场份额超过27%，超过其后四家最大竞争对手的总和。在中国、日本及北美市场，公司占有率均位居第一，并在东南亚、欧洲及韩国位居市场领导者之列。

渗透率仅5.1%的千亿蓝海：赛道规模预计2035年过千亿

从行业维度看，这条赛道正站在爆发前夜。根据灼识咨询数据，全球AI+3D视觉引导通用智能机器人组件市场规模预计将从2025年的18亿元，以43.2%的年复合增长率增至2030年的106亿元，并在2035年进一步增至1,025亿元；同期，该技术在通用智能机器人中的渗透率预计将从5.1%提升至10.6%，并在2035年达到22.2%。全球通用智能机器人市场出货量则预计从2025年的59万台增至2030年的225万台，并在2035年达到1,208万台。

招股书显示，本次上市，梅卡曼德募集资金将用于加速AI研发和全球化，按规划投向五大方向：约31.8%用于持续加强研发投入、积极布局前沿技术，约29.4%用于扩大全球影响力并加速商业化，约25.2%用于丰富产品组合及拓宽应用场景，约5.0%用于扩大产能和提高运营效率，约8.6%用于营运资金及一般公司用途。

十年时间，命名就叫“机器人大脑”的梅卡曼德将在具身智能风口迎来自己又一个高光时刻。也验证了做好产品、做好基本功的价值。

迈进2026，具身组件标准化、更通用已经成为行业的一个明显趋势，上游的优质标的也吸引了市场的高度关注。

除了能跳舞，还需要“会干活”，已成为当下的行业共识，场景理解与工程化经验、生态协同的重要性将持续提升——这是整个行业的新阶段，也是务实且有准备的人的机会。