欢迎关注我的好朋友：杠杆游戏！

撰文|蜜妹

这是@闺蜜财经的第1817篇原创

图片来源|AI自动生成

当你看到第一只蟑螂时，意味着背后可能已有成千上万只蟑螂。最近发生在星宇股份这家公司背后的一系列事件，不自觉让蜜姐想起这句话。

是的，在此前已经公开道歉4次之后，车灯龙头星宇股份又出问题了。有投资者查阅该司2024年年报发现，其劳务外包支付报酬总额一栏填报为243526388.49万元，折合2.44万亿元。

对比来看，星宇股份2024全年营业收入仅132.5亿元，填错的外包报酬数值，是该司全年营收的183.75倍。

这又是什么情况？

01

截至蜜姐发稿，星宇股份尚未就2024年年报中的这一差错发布任何更正声明。不过按正常逻辑来推演的话，这个数据大概率是搞错了。

一家车灯厂，给外包工开28万元一个小时的工钱。真要这样，常州的流水线早该被挤塌了。

那真实数字是多少？

把243,526,388.49除以10000，得到24,352.64万元，也就是约2.44亿元。再除以863.82 万小时，等于28.19元/小时。

这是一个合理的，甚至偏低的制造业外包时薪。

28.19元被写成28.19万元。差一万倍。

蜜姐拿2025年的数据做了个交叉验证：星宇股份2025年劳务外包报酬约3.02亿元，工时1087.42万小时，折合27.77元/小时。

28.19元对27.77元，两年几乎持平。这反过来证明2024年的真实外包报酬应该就是2.44 亿元左右，2.44万亿元纯粹是单位没换算。

那么错误的成因也就清楚了：制表人把财务系统里以“元”为单位的原始数字直接粘进了表头标注“万元”的那一栏，忘了除以一万。就这么简单。

也正因为它这么简单，才格外刺眼。

02

更刺眼的是，把最近半个月的公开信息排一排，星宇股份的年报问题已经不止一处。

就在昨天（9月9日）晚间，星宇股份发布《关于2025年年度报告相关文字错误的更正公告》，确认2025年年报中副董事长、副总经理周宇恒的年龄信息存在错误。

该年报将周宇恒年龄标注为58岁，而公司董事长兼总经理周晓萍标注为65岁。周晓萍与周宇恒为母子关系，按年报数据推算二人年龄仅相差7岁。

同日晚间，上交所向星宇股份下发监管工作函，处理事由为“就公司相关事项明确监管要求”，涉及对象包括上市公司、董事、高级管理人员、控股股东及实际控制人。

另外蜜姐注意到，上交所前期已多次发函督促公司完善治理、提升信息披露质量。

更早的公开信息显示，2022年至2024年的三年间，星宇股份年报中三名副总经理的年龄数据均存在异常。

其中2022年年报里周宇恒、林树栋、高鹏分别为37岁、44岁、39岁，2023年年报中三人年龄同时增加两岁，变为39岁、46岁、41岁。

从高管年龄到外包费用，从文字错误到金额单位，星宇股份的信息披露多次出现低级错误，实在让人费解。

年报出这种问题，第一个该被问的是董秘。

星宇股份的董秘叫高鹏，同时挂着副总经理、财务总监、董事会秘书三个头衔，全面负责信息披露、投资者关系和财务工作。

他的履历放在A股董秘里算相当漂亮：2008年7月至2021年9月任职于国泰君安证券，做投资银行业务，做到投行八部副行政负责人。2021年9月入职星宇股份。

2025年，他在公司领取薪酬74.10万元，2024年更高，为78.6万元。

03

2.44万亿元的外包费用固然是数据错误，但它无意中将星宇股份一个真实的经营变化推到了台前。

蜜姐注意到，星宇股份的劳务外包规模在过去四年经历了高速扩张。2022年，该司劳务外包工时总数为238.4万小时，对应报酬6572.7万元。2023年增至362.5万小时，2024年跳升至863.82万小时，到2025年已达1087.42万小时，报酬总额约3.02亿元。

四年间，外包工时增长约3.56倍，报酬总额增长约3.6倍。

与此同时，星宇股份正式员工规模走上了反向曲线。

2024年末，该司员工总数为10426人，到2025年末降至7532人，一年净减少2894人，降幅约27.8%。其中生产人员从2024年的7911人降至2025年的4729人，一年减少3182人，降幅40.2%。

然而，弹性用工策略并不止于外包。最近星宇股份还有一波大规模舆情，可能很多蜜友都听说过。

2026年7月，星宇股份迎来440名2026届高校毕业生，其中372人正式入职。仅仅一个月后，8月上旬，人力资源部门对其中140人开展集中约谈，最终107人被解除劳动合同。

多名当事学生提供的约谈录音显示，公司给出的方案是“二选一”：当天签署“个人原因”离职协议，获得半个月工资补偿；或者拒绝签字后被调往生产操作岗位，从事线路插接等流水线工作，原定为期一个月的产线实习延长至三个月。

图表来源｜封面乐鱼平台-乐鱼（中国）一站式服务平台（特此感谢！）

在沟通过程中，当学生要求按照实际原因填写离职材料时，公司人员回应称：“后面的话，我们直接强行调岗，会通知你们。”

有HR在劝退过程中暗示：“常州建有一个400多人的HR群，只有配合签字，后续背调才不会受到影响”。

受访毕业生反映，入职签署劳动合同时仅填写个人信息并签名，空白合同由公司收回，直至约谈时才拿回。

8月25日，常州市人力资源和社会保障局发布情况通报，认定星宇股份与部分应届毕业生在解除劳动合同过程中“方法简单生硬，缺乏充分有效沟通，造成不良影响”，企业已对人力资源总监作出停职处理。

如今的星宇股份，正值赴港上市的关键窗口期，而港股市场对于上市公司治理、信息披露严谨度、ESG合规标准要求远高于A股。接连不断的低级信披错误、劳资负面舆情，全部都会成为IPO审核的重点拷问。

摆在星宇股份面前的，恐怕早已不是修改几处年报文字那么简单。

文章仅供讨论分析，不构成投资建议。本 文未注明图片均来自于企业或监管部门公告，特此说明和感谢！

本文为闺蜜财经原创，未经授权，禁止转载！如需转载，请获取授权。另，授权转载时还请在文初注明出处和作者，谢谢！