香港的“十五五”会是什么样

9月16日上午，外面是典型的香港九月天，三十度出头，太阳晒得人睁不开眼。立法会会议厅里空调开得很足，一进门那股凉意扑面而来的。李家超走上台，手里拿着两份文件。一份封皮是天蓝色，另一份是墨绿色。

蓝色的那本，是香港回归以来第一次编制的中长期规划——《香港特别行政区经济和社会发展第一个五年规划（2026-2030年）》；绿色的那本，是随之而来的《行政长官2026年施政报告》。

时间往回拨。6月中旬，一场公众咨询悄悄启动，为期两个月，开了一百多场咨询会，其中三十场李家超亲自主持。

政府的人还跑去了大湾区其他城市，听那边的意见。两个月下来，收到的建议超过一万七千份。立法会那边也没闲着，六个专题小组一个月里跑了99场咨询会，接触了四千多人，收上来五百七十份建议书。

如今，沿着这些建议书出发，香港在给自己下一步棋。

值得一提的是，香港特区行政长官李家超在《施政报告》中宣布，香港特区政府会加大力度支持本地初创企业，预期今年内正式启动“创科产业引导基金”。

李家超表示，在“金融+科技创新”板块，会推出100亿元(港元，下同)创科产业引导基金，涵盖五个主题板块，包括生命健康科技、人工智能与机器人、半导体与智能设备、数字化与升级转型，以及未来与可持续发展。预期基金规模可达到至少400亿元，即市场投入的资金会是特区政府出资总额至少3倍。

香港也搞“耐心资本”了

董建华当特首的时候，曾力推过一个叫“数码港”的项目，野心不小，想把它做成“东方硅谷”，让香港摆脱被地产和金融死死捆住的命运。

项目最后交到了李泽楷手上，打着科创园区的旗号圈下大片土地，可建成之后一看——住宅才是主角，科技园区更像是配套的门面。

另一件事是，当年，李泽楷手里曾经攥着腾讯20%的股份，嫌科技这门生意回本太慢，早早清仓卖掉了。今天回头看这笔账，滋味大概挺复杂。

这两件事像一面镜子，照出了香港资本几十年的风格，等不了科创这种要烧很久钱、熬很久才见回报的活儿。地产和金融带来的即时收益，永远比“十年磨一剑”更有吸引力。

但今天不一样了，因为香港手里多了一副新牌。

就在今日，香港特区行政长官李家超公布《香港特别行政区经济和社会发展第一个五年规划（2026—2030年）》（简称《规划》）和《行政长官2026年施政报告》。

《规划》提到，推动耐心资本和风投创投投入科技创新和产业创新。优化科技企业上市制度，扩阔融资渠道。推动科技金融加速成长，支持创新科技企业融资做大做强。

与此同时，李家超在《施政报告》中宣布，香港特区政府会加大力度支持本地初创企业，预期今年内正式启动“创科产业引导基金”。

今天，李家超在相关活动中再次表示，将推出100亿港元创科产业引导基金，预期规模只是400亿港元，以对接实体经济。

据了解，现时已初步甄选约20间基金经理公司，并正筹募资金成立子基金。此外，特区政府预留额外10亿港元给“创科创投基金”优化计划，甄选更多基金经理公司参与。

事实上，港府扶持科创产业已经不是第一天，对于内地VCPE的招纳，似乎正在进入加时赛。

早在今年2026年4月，创科创投基金优化计划首批名单落地，9家机构从65个申请者里突围，拿到政府1:3配资资格。

单只基金政府出资1.5到2.5亿港元，撬动社会资本后总规模能到8到10亿，对募资承压的人民币基金来说，吸引力不言而喻。

规则写得很清楚，入选GP必须在香港注册成立，持有或即将持有证监会第9类资产管理牌照。

紧接着，今年7月30日，「维港纽带创科基金」签约启动仪式在香港举行。这是香港特区政府“创科创投基金”（ITVF）优化计划下，港府与内地机构合作签约设立的首只基金。

据悉，基金总规模 6 亿港元，由上海国投公司作为基石投资人、中信资本担任管理人，交银国际、太平资管（香港）担任共同管理人，上海国投公司旗下孚腾资本、中银投出任行业顾问，亿都国际共同参与出资，香港特区政府创科创投基金以有限合伙人身份参与出资。

如今，在100亿基金的吸引下，将有更多GP奔赴香港。

百页纸，装下香港下一个五年

这份首份五年规划厚度超过一百页，加上施政报告，两本文件加起来超过十万字，分成六个章节，涵盖北部都会区建设、经济金融贸易、创科产业、民生社会发展、区域合作、文体旅与绿色生活。

排在第一位的，是北部都会区。

三万公顷土地，占全香港土地和未来人口的三分之一，划成九个新发展区，能腾出三千公顷新地，目标是盖五十万套新住宅、造五十万个新就业岗位。

发展局局长甯汉豪用了“收成期”这个词——意思是，这块地不再是纸上谈兵，而是到了要摘果子的阶段。

创科产业被摆在了规划的核心引擎位置。

创新科技及工业局局长孙东给出了一个很硬的数字：本地研发开支占GDP的比例，要从现在的1.13%，五年内拉到2.7%，追平国家平均水平。这个数字背后的潜台词是，要把香港“重商轻科研”这顶戴了几十年的帽子摘掉。

金融这条老路子也在被重新设计。

财经事务及库务局局长许正宇提到了“扩大”“放大”和“大宗商品”三个关键词，包括要建国际黄金交易中心、搭大宗商品交易生态圈，用政策的指导性和预见性去引导市场，巩固国际金融中心的地位。

区域合作方面，则是要深化和前海、南沙、河套、横琴这些平台的对接，让港澳居民在内地读书、工作、创业、生活更方便。

值得一提的是，《五年规划》中提及，要打造粤港澳大湾区创科生态产业链，促进科研成果转化，积极参与粤港澳大湾区科技创新和产业创新。

这里面，不仅是包括鼓励香港科研机构参与粤港澳联合实验室的建设，以及加快优化创科生态圈整体布局，为科研机构及内地企业提供完善发展环境。

《五年规划》中提及，香港会以河套深港科技创新合作区香港园区为重心，进一步强化与粤港澳大湾区其他城市的战略对接，尤其是深圳的战略性新兴产业集群，并促进创科要素跨境流动，推动科研成果在粤港澳大湾区其他城市转化，以及规模化、产业化应用。

这似乎也意味着，未来，深圳-香港-广州，将更紧密的合作。

用刘兆佳的话说，一份五年规划的意义，不只是写下要做什么，更是凝聚社会共识，强化发展的确定性，让市场敢投资、敢兴业。

而这份确定性，其实这两年已经悄悄开始在数字上显现了。

内地基金正在打包搬去香港

过去的香港靠什么活？

靠地产，靠金融，靠“亚洲国际都会”这块金字招牌坐地收租。这套打法赚钱是真赚钱，但也有一定脆弱性。

现在的香港，账面数字其实相当能打。

2025年底，香港银行体系总存款突破19万亿港元，同比增长超过一成。港股IPO市场2025年募资总额约2860亿港元，同比涨了两倍多，重新坐回全球第一的位置，现货市场日均成交额也涨了近九成。

今年上半年，港交所营收167亿港元，净利润首次破百亿，同比涨了24%，二季度单季数据更是刷新历史纪录，高盛、摩根大通都给出了积极评级。

这些数字漂亮归漂亮，真正的变化其实藏在一个不那么显眼的角色身上：港投公司。

这家2022年成立的“港版淡马锡”，管理着大约640亿港元的政府资产，它的经营哲学只有一句话：“每1港元都为香港买到机遇。”

和普通主权基金不一样,它身上背着双重使命：既要赚钱，也要把企业留在香港、把创新科技留在香港。

几年多下来，累计投了两百多个项目，覆盖硬科技、生命科技、健康科技、新能源，10家已经在港上市，另外三十多家正排队。

2025年的内部回报率据说已经到了两位数，每投1港元大概能撬动8港元的市场资金跟投。

今年6月，财政司司长陈茂波抛出一个更大的消息：港投公司正考虑设立一支离岸人民币创投基金，专门投给能引领全球前沿科技的内地企业和华人创业者。

如果这件事成了，意义不只是多了一只基金——这是人民币第一次以主权背书的姿态，直接杀入全球科技一级市场的牌桌，不用绕道搭美元架构，不用盯着纳斯达克的窗口，人民币自己就能下场投。

与此同时，内地这边的创投机构和明星公司也在往香港涌。

小红书去年6月在香港开了第一家中国内地以外的办公室；上海国投旗下的孚腾国际去年成立，专门帮被投企业把香港当出海第一站；晨壹基金请来阿里前董事会主席张勇坐镇港交所的咨询委员会；中科创星今年3月刚关闭了和香港大学的合作基金首轮募集。

创始合伙人米磊的说法是，香港的强项在源头创新和国际资本对接，内地的强项在市场规模和制造成本，两边一拼起来，就是一个从原始创新到产业落地、再到全球市场的完整闭环。

戈壁创投也在过去一年里先后和港科大、港大成立了战略合作基金,背后都有港投公司站台。

一批愿意押注科创长跑的新玩家也在悄悄集结，钱和耐心同时到位。

五年规划要接住的，正是这个窗口期。

北部都会区去解决地和房子的老账，2.7%的研发投入目标去逼自己摘掉“重商轻科研”的帽子，离岸人民币基金和港投公司这类耐心资本，去接那些十年、二十年才见回报的科技项目——每一件事单独看都不新鲜，凑到一起做，才是这次真正不一样的地方。

香港中国研究生会会长李剑诸说了一句挺有意思的话：香港首次在资本主义制度下践行中长期规划，既是“一国两制”的生动实践，也给全球自由经济体的长远发展，提供了一个全新的“香港范式”。

这个范式能不能立住，五年后自然会有答案。

但至少在9月16日这天，那两本一蓝一绿的文件被翻开的时候，香港确实是拿着一副比过去任何一次危机后都更厚实的牌。