9月28日，AMD宣布以约82亿美元收购李飞飞联合创办的World Labs。这家公司成立两年，只有一款月费35美元的产品，从未披露过收入。它在世界模型概念开始降温时完成了高溢价退出，还获得了AMD的算力支持。AMD则用不到1%的市值，补上了在物理AI领域与英伟达竞争所缺的模型能力。本文要回答两个问题：这笔交易为什么能成立，其他世界模型公司为什么难以复制它的结局。

图片由AI生成

9月28日，AMD宣布以约82亿美元的全股票交易正式收购World Labs。交易完成后，World Labs创始人李飞飞将出任AMD执行副总裁兼首席科学家，直接向CEO苏姿丰汇报；两位联合创始人贾斯汀·约翰逊（Justin Johnson）和本·米尔登霍尔（Ben Mildenhall）则继续带领原团队，研究方向保持不变。这也是AMD自2022年收购赛灵思以来，手笔最大的一笔收购。

对参与交易的各方来说，账面回报都相当可观。World Labs在2024年结束隐身状态时，估值刚刚超过10亿美元；今年2月融资时，据报道估值就已来到50亿美元上下；到了这次收购，作价直接定在了82亿美元。今年2月跟投了2亿美元的Autodesk，迎来了其历史上规模最大的一笔初创投资回报，短短七个月时间，按估值计算就增值了大约六成。而AMD采用全股票方式支付，考虑到其市值一周前刚刚首次突破1万亿美元，这笔82亿美元的支出其实还不足其市值的1%。

在这场交易中，李飞飞拿下了一家万亿市值芯片巨头的首席科学家头衔，她的研究团队也借此获得了AMD充沛的算力与工程资源支撑。

但如果对比这笔庞大的收购金额，World Labs自身的业务规模其实相当有限。据报道，公司目前总共只有70名左右的员工。旗下唯一拿得出手的商业化产品Marble，主打根据图片或文字生成可交互的3D场景，Pro版每月定价35美元，但公司一直没有对外披露过具体收入。在商业化可行性尚未被充分验证的阶段，World Labs已经拿到了这类创业公司能想象到的最好结果：既卖出了高溢价，又锁定了稳定的算力来源，同时还保留了原有的研究自主权。

英伟达有Cosmos

AMD现在有了李飞飞

苏姿丰对这笔收购的解释是：要为下一代AI打造计算平台，就必须深刻理解模型未来的演进方向。她在接受彭博电视采访时进一步谈到，对端到端的理解越充分，最终造出来的系统才会越好。

这个逻辑根植于芯片行业的长周期研发规律。一款GPU从立项到正式量产往往需要好几年，芯片厂商必须提前几年预判客户未来最主要的计算负载。在大语言模型时代，英伟达正是因为与核心模型实验室深度绑定，率先吃透了Transformer架构的计算特征，才抢占了先机，导致AMD在后续的软件生态上长期处于追赶状态。

眼下，物理AI被普遍视作下一阶段算力需求的核心增量，而英伟达在这一领域同样起跑更早。从2025年初开始，英伟达就陆续对外开放了Cosmos世界模型，并与自身的Omniverse仿真平台、Isaac机器人工具链深度打包，目前已经被多家机器人与自动驾驶公司投入使用。而在这次收购之前，AMD能对外提供的模型能力，还仅限于文本和视频领域。

图丨Cosmos3用于机器人操作（来源：英伟达）

这两年，AMD一直在通过密集的收购来补齐自身的AI版图。2024年，它先是以6.65亿美元拿下了芬兰AI实验室Silo AI；随后又花49亿美元买下服务器系统厂商ZT Systems；到了今年8月，又宣布收购致力于将模型权重固化进芯片电路的Taalas。这些动作分别补齐了软件、整机系统以及专用硬件能力，而World Labs的加入，补上的则是前沿模型研发能力，以及对下一代前沿算力需求的直接感知。

实际上，双方的渊源也由来已久。AMD Ventures早在2024年就参与了World Labs的早期融资，今年2月又再次跟投；从2025年起，World Labs也一直基于AMD的GPU开展模型训练和推理优化。李飞飞在宣布加入AMD的公开信中也特别提到，苏姿丰是World Labs很早期的投资人和支持者。

用不到1%的股权代价，AMD换来了一支顶尖的世界模型团队，以及一位极具号召力的首席科学家，终于在物理AI领域拿到了能与英伟达Cosmos正面对标的核心资产。

“世界模型”概念退潮

World Labs选择在此时委身大厂，与世界模型这一赛道本身的风向变化密不可分。

今年上半年，世界模型公司经历了一轮融资高潮。World Labs与由图灵奖得主、Meta前首席AI科学家杨立昆（Yann LeCun）创立的AMI Labs各自拿下了约10亿美元的融资，Runway、Decart、Odyssey以及General Intuition也都分别斩获了3亿美元左右的新资金。据Forbes统计，仅今年上半年，纯世界模型公司宣布的大额融资总额就达到了约30亿美元。

AMI Labs的CEO亚历山大·勒布伦（Alexandre LeBrun）曾在今年3月放话，称再过六个月，所有公司为了拿钱都会对外声称自己在做世界模型。然而六个月过去的今天，现实风向却发生了微妙的转向。进入下半年后，这批公司对外的叙事重心几乎全都在往机器人和物理AI上靠：General Intuition 8月的新一轮融资，主打看点变成了进军机器人；Odyssey 9月发布的新模型，重点强调能用来控制机械臂、人形机器人和汽车；Runway联合CEO在对外公布收入进展时，也特意强调机器人会是世界模型未来最大的落地场景之一。

就连World Labs自己，也在今年7月悄悄收购了机器人仿真公司SceniX。显然，“世界模型”作为一个独立的资本故事正在逐渐淡出，取而代之的是听起来更具落地前景的机器人与物理AI。

资本的流向也印证了这种转移。Crunchbase数据显示，今年上半年全球物理AI领域的总融资规模高达474亿美元，纯世界模型公司拿到的那30亿美元只占了其中很小一部分，大笔的钱几乎全在涌向具身智能机器人、自动驾驶和航空航天等具象赛道。

更为现实的问题在于，商业化变现的进度严重滞后于高企的融资估值。除了World Labs从不公布营收外，谷歌在1月份推出的Project Genie也仅向最贵的订阅用户开放，且单次体验严格限制在60秒以内。港股上市的群核科技上半年营收虽然有4.05亿元，但基本都靠酷家乐等老牌空间设计软件撑着，其自研的世界模型直到8月底才刚进入内测。

而在纯技术层面上，各家交出的答卷说服力也还不够。World Labs在9月1日发布了Atlas模型，但官方宣称的领先成绩基本都是内部自测数据，发布之后在业内引来了不少质疑。

与此同时，潜在买方的态度也变得愈发务实和谨慎。今年8月，Anthropic曾与另一家世界模型初创公司Decart深入洽谈过一笔约60亿美元的收购，但Anthropic当时看中的其实是Decart旗下的芯片能效优化软件，而非世界模型本身；在完成尽职调查后，Anthropic最终还是退出了谈判。

随着概念泡沫褪去，一家还没证明赚钱能力的世界模型公司究竟值多少钱，越来越取决于买方愿不愿意为战略意图买单。World Labs恰好在风向生变之前，把估值稳稳变现成了确定的交易对价，而“世界模型未来该怎么挣钱”这个难题，也就顺理成章地交到了AMD手里。

每一次会话都要独占一块芯片

除了丰厚的回报，World Labs从这笔交易中锁定的另一项底牌，是算力。

交互式世界模型对算力的消耗程度，要远远超出常规软件。谷歌DeepMind的研究人员在解释Project Genie为何设下“60秒限时”时就曾坦言，用户在交互的这60秒里，后台必须有一整块芯片完全被这单次会话独占，限制时长纯粹是为了腾出资源让其他人也能用得上。

World Labs去年10月发布的实时模型RTFM也是如此，虽然它做到了在单张H100上以交互帧率跑出画面，但每多一个并发用户，机房里就必须多划出一张昂贵的高端GPU。更不用说在训练阶段，模型还需要吞吐体量极其庞大的视频与3D数据。

李飞飞在解释为何选择加入AMD时也提到，缺乏专用硬件的底层投入，AI无论在运行效率还是扩展规模上都会遭遇瓶颈，“最终依然只能被困在数字世界里”。World Labs成立这两年来累计融资了大约12.3亿美元，这个数字放在当下的AI军备竞赛里其实算不上多么经花。并入AMD之后，团队接下来的研发算力至少不再需要看下一轮融资的脸色了。

其他世界模型公司也在拼命与算力源头绑定。Decart把模型部署在亚马逊的Trainium芯片上，如今的主要营收来源是向云厂商和AI实验室授权自己的芯片优化软件；AMI Labs背后的资方名单里也站着英伟达。

而英伟达则干脆把自家的Cosmos放在开源许可下免费发布并允许商用，截至7月，Cosmos在Hugging Face上的下载量已经突破了1000万次。英伟达并不指望靠这个模型本身卖钱，但全球开发者只要用Cosmos去生成训练数据、去做微调，最终都会顺理成章地变成对英伟达GPU的庞大算力采购。

梳理下来会发现，世界模型眼下最能确定的商业价值其实就两点：一是持续消耗巨额算力，二是给机器人和自动驾驶生成训练数据。而这两点，最终的落脚点都是底层芯片。因此，算力硬件厂商成了市场上最积极、也最有动力掏钱的买家，World Labs卖身AMD，正好踩中了这条逻辑。

谷歌有Genie

英伟达有Cosmos

但话说回来，World Labs的结局固然是行业天花板，但这套剧本其他同行却很难照搬。

原因很简单：能掏出几十亿美元真金白银收购世界模型团队的，无非就是头部芯片巨头、云服务商以及极少数几家头部大模型公司，潜在买家总共就那么几席。谷歌手里有自研的Genie，英伟达有自己的Cosmos，AMD刚刚吃下了World Labs，Anthropic也在做完尽调后主动放手了Decart。国内的研发同样高度集中在大厂内部，腾讯在4月份也已经开源了自家的混元世界模型2.0。

另一方面，李飞飞个人的巨大声誉也是推动这笔交易落定的决定性筹码。苏姿丰此前明确表示过，收购的核心诉求之一就是李飞飞本人凝聚顶尖人才的号召力。作为ImageNet的打造者和斯坦福教授，李飞飞在学界和业界的地位极难被其他团队替代，82亿美元的估值里，有相当一部分其实是付给了她的个人影响力。

相比之下，剩下的世界模型公司不得不面对更现实的处境。AMI Labs此前的投前估值已经到了35亿美元，Runway是53亿美元，Decart据报道也达到了约40亿美元，这些数字基本都定格在今年上半年的融资巅峰期。在如今叙事集体转向机器人的背景下，他们必须尽快在机器人落地场景里拿出过硬的模型效果，或者摸索出一款能扛起高估值的成熟软件产品。据报道，此前Anthropic最终放弃Decart，很大一部分原因也是因为对方要价比5月份估值直接高出了五成。

在战略卖身与自力更生之间，这批初创公司必须尽快找到一条现实的活路。哪怕是已经成功挂牌的群核科技，靠的也是多年深耕空间设计软件攒下的基本盘和稳定现金流，而不是世界模型概念。

在AMD的官方收购公告里，通篇都在提及推理、机器人、仿真以及物理AI，唯独没有带上World Labs唯一的现有产品Marble。交割之后这款产品究竟是继续运营还是逐步边缘化，AMD至今没有给出说明。不过对于这笔交易的各方来说，Marble未来的去留，其实早就不影响各自落袋为安的战果了。

参考资料：

1.//drfeifei.substack.com/p/worldlabs-joining-amd

2.//news.crunchbase.com/venture/physical-ai-funding-startups-robotics-aerospace-h1-2026/

3.//www.forbes.com/sites/josipamajic/2026/06/30/world-model-startups-raise-3-billion-vcs-bet-beyond-llms/

4.//thenextweb.com/news/anthropic-walks-away-decart-6bn-acquisition

碎南瓜 | 文

内容来源：信睿科技评论

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