近日，国际食品饮料巨头百事集团发布了截至9月5日的2026财年第三季度业绩报告。在北美市场消费持续低迷、成本压力攀升的大背景下，百事本季度营收表现仍超出市场预期，国际业务与北美市场之间的分化格局亦进一步加深。

报告内容显示，百事第三季度实现净营收252.74亿美元（约合人民币1690亿元），同比增长5.6%，高于市场先前预测的249.6亿美元水平；有机增长达3.1%，创下自2023年第四季度以来的最佳单季有机收入表现。不过在利润端，受北美业务修复缓慢、原料与营销投入增加等因素影响，百事下调了全年核心盈利增长指引。

百事集团董事长兼首席执行官Ramon Laguarta龙嘉德表示：“第三季度中全球饮料和方便食品业务的有机销量均实现增长，这也反映出我们国际业务的规模与韧性、全球产品组合的持续升级，以及我们在渗透力较低渠道和消费场景中存在感的不断增强。”

分部情况

国际业务结构性走强北美业务拖后腿

从区域表现来看，国际业务依旧是百事当之无愧的增长顶梁柱，第三季度有机收入增长约8%，营业利润率提高约105个基点。截至期末，国际业务已贡献公司总净营收的41%，且绝大多数海外业务单元实现了销量的正增长。其中，亚太区域零食板块表现尤为突出，本季度销量实现两位数增长，中国市场是这一板块的重要增长点。且龙嘉德在业绩电话会上特别指出，国际业务的增长势头是“结构性的”，并非单纯来自天气或世界杯等短期因素驱动。

相比之下，“大本营”北美市场的表现则不尽如人意。财报数据显示，北美饮料业务本季度销量下滑2%，传统碳酸饮料表现疲软，仅零糖饮料和以佳得乐为代表的功能饮料品类实现增长。方便食品板块的销量则是与去年同期持平，尽管今年2月百事曾对乐事、多力多滋等旗舰产品实施最高15%的降价策略试图刺激消费，但本季度北美零食需求再度走弱，管理层将原因归结为整体消费环境偏弱。

Ramon Laguarta龙嘉德

龙嘉德坦言，北美业务的表现低于公司预期，存在较大改善空间。他表示：“展望未来，我们将继续专注于巩固国际业务的优势，同时紧迫地采取行动，通过加大对创新、高效品牌建设的投资，以及校准渠道市场执行，持续改善我们在北美地区市场的表现。”

中国市场

零食份额持续提升 本土化创新驱动增长

转眼中国市场方面，亚太业务在第三季度的持续走强背后，中国市场的贡献不容忽视。百事方面介绍称，中国市场休闲食品业务的市场份额持续提高，依托本土化产品创新升级与渠道端的深耕，进一步巩固其市场优势。而饮料板块内，无糖、低糖类产品也在不断拉动销售增长，两大业务板块共同成为业绩增长的动力来源。

期内，专注燕麦营养的桂格持续拓展早餐之外的消费场景，联动奈雪的茶共同推出“草莓牛油果燕麦酸奶昔”新品，以桂格专研益生菌发酵燕麦为原料，搭配草莓、牛油果、羽衣甘蓝、奇亚籽等健康食材，同时满足消费者对饮料的好喝与健康两大需求。百事可乐则是将风靡北美的益生元可乐引入中国市场，产品以“益生元、低糖、自然甜”为差异化特点，在保留可乐经典风味的同时为消费者带来新的选择。

此外，旗舰品牌乐事时隔近十年于今年8月正式启动了新一轮品牌焕新动作，在LOGO、包装、宣传语等维度做出迭代，明确“薄脆好吃，只有乐事”的新主张，进一步向消费者传递其真材实料带来的薯香美味。

可以发现，百事中国市场的发展策略持续延续其本土化风格，一边接连推出契合中国消费者口味的创新产品，优化产品矩阵，一边不断完善供应链布局，并提升品牌价值。目前，百事在中国市场持续推进饮料产品的低糖化、功能化，休闲食品则是一边优化其风味体系，一边开拓更多的消费场景，持续带来新的增长动能。

未来展望

上调营收预期利润指引承压

基于前三个季度的表现，百事此次对公司全年的业绩指引做出了调整：全年有机营收增长预期从2%至4%明确为3%左右，净营收增长预期从4%至6%明确为6%左右；但核心每股收益增长预期则从原先的4%至6%区间下调至2.5%至3.5%。

这一“营收上调、利润承压”的矛盾，清晰勾勒出百事当前面临的处境：全球市场的需求动能足以支撑收入端的稳健增长，但北美市场的修复进度缓慢、投入成本的上升以及为维持竞争力所需的持续投资累积，已然对短期盈利能力形成负担。

百事首席财务官Steve Schmitt对此解释称，尽管伴随投入成本的逐步走高，产品组合也对整体利润率造成负面影响，但公司认为维持关键的广告和营销投资是刺激增长所必要的投入，这会进一步挤压短期利润空间。

龙嘉德表示，以上必要的投入是为了在两个层面加强北美食品业务的竞争能力：一方面是在消费者预算整体承压的新消费环境下综合平衡各类产品的价格、包装规格等，为其带来更匹配其需求、更具性价比的产品组合；另一方面是加强并购新标的与已有业务之间的协同作用，将此前收入麾下的Siete、Poppi等品牌融入旗下产品生态，并重点布局健康化创新产品。

总体来看，百事集团此番业绩再次印证了其全球化布局的战略价值：国际业务的强劲增长有效对冲了北美本土市场的阶段性疲软，而中国市场凭借持续多年的本土化深耕，正成为集团亚太版图中愈发重要的战略支点。未来，北美业务能否如期回暖、国际增长动能能否延续，将是行业持续关注的焦点。

图片来源品牌官方