本报（chinatimes.net.cn）记者于玉金 北京报道

虽然首部AI超写实尚未上映，但的股价已经先起飞。10月12日，博纳影业股价涨停，实现两连板，六个交易日三个涨停板。

股价波动则源于多重利好消息，一方面，博纳影业2026年上半年净亏损同比收窄超80%；另一方面，公司积极布局AI影视新赛道，其首部AI超写实院线电影《三星堆：未来往事》正式定档10月23日登陆全国院线。

评论学会会长饶曙光在接受《华夏时报》记者采访时表示，作为第一部AI超写实院线电影，《三星堆：未来往事》一定会在中国电影史上留下浓墨重彩的一笔，对于财务困境中的博纳影业来说，也有提振士气的意义。不过，他也强调，中国股市从来就是概念先行，对于该电影上映后的实际意义和效果，需要持续观察。

不过，10月13日，博纳影业股价出现了回调，截至收盘，其股价下滑3.52%。

股价波动

AI重构电影行业已经不是新鲜话题。过去两年，AI已经参与了电影的多个环节，如今，第一部AI超写实电影也即将走向大银幕。

9月27日，《三星堆：未来往事》官宣定档，于10月23日登陆全国院线。据了解，影片片长100分钟，是国内首部利用AI技术制作并获得国家电影局公映许可证的院线电影，该片以超写实影像将古蜀文明与未来世界搬上大银幕，创造了古文明与未来相互关照的科幻电影新品类。

《三星堆：未来往事》由博卡电影云片场生成制作，所有角色为原创数字形象，不含真实演员的数字复制。AI承担生成与执行，创意发起和创作判断则由博纳AIGMS团队按照电影工业流程完成。

次日（9月28日），博纳影业便收获了一个涨停，而在随后的三个交易日，该股股价涨跌互现。后于10月9日、10月12日，博纳影业连收两个涨停板。

北京电影学院国家电影智库联合创始人刘正山在接受《华夏时报》记者采访时表示，《三星堆：未来往事》上映对博纳影业而言，是改善其股价估值的一次叙事升级，但单部AI电影对全年利润的贡献仍取决于票房、分账和后续IP运营。

博纳影业在10月12日晚间发布股票交易异常波动公告表示，《三星堆：未来往事》已取得国家电影局公映许可证，现已定档，影片票房收益存在不确定性。

事实上，博纳影业已经连亏多年，2022年—2025年，其净亏损分别为7551.06万元、5.53亿元、8.67亿元以及14.64亿元，亏损甚至有扩大趋势。今年上半年，博纳影业营收为4.58亿元，同比下降31.90%，净亏损1.69亿元，相较于上年同期亏损10.56亿元大幅减亏84%。

博纳影业在财报中指出，2026年上半年，公司影院及院线业务营收较上年同期有所下降；电影业务方面，公司累计出品三部影片，其中于春节档上映的《飞驰人生3》票房至今位列年度票房之首，加之公司在影片投资策略方面采取更严谨的方式，2026年上半年公司实现大幅减亏。

刘正山分析，营收在收缩，亏损在收窄，说明减亏主要来自成本端压缩和影院业务的现金流修复，而非收入端扩张，“从博纳影业当前主营业务构成中，影院及院线占78.76%，电影占21.72%，AI影视剧仅占0.42%。这意味着AI电影对博纳当前的财务贡献几乎可以忽略，股价中的AI叙事定价的是预期而非已实现的收入。”

就《三星堆：未来往事》的成本及票房预期，真人电影与AI电影之间的关系等问题，本报记者采访博纳影业方面，截至发稿时，对方暂未回复。

行业意义深远

作为首部AI超写实院线电影，《三星堆：未来往事》之所以能搅动二级市场，核心在于其深远的行业意义。

AI在漫剧、仿真人短剧中的应用已颇为普遍，AIGC在长剧集中也早已应用，但内容大多停留在短片、预告片或网络短剧层面，比如历史正剧《太平年》有AI特效的参与，可灵AI承担了部分虚拟场景和特效镜头的制作。今年，AI在长剧集、电影领域加速渗透。

就在今年8月末，国内首部上星播出的AI长剧《后西游记》登陆湖南卫视黄金档和芒果TV。该剧的播出不仅带动了芒果超媒多个涨停，也带动了传媒股集体上扬。

据了解，《后西游记》由Seedance 2.0、Seedance 2.5提供AI技术支持，采用AIGC完成画面与人物演绎，无真人演员参与，值得一提的是，该剧还开创性地采用了“边制作、边审核、边播出”的制播模式，成为广电新规落地后的一次重要探索。

作为技术与艺术融合程度最高的艺术形式，电影被AI改造的效果也即将接受检验。

刘正山分析，如果《三星堆：未来往事》票房成功，跟风不可避免。一个参照就是，AI短剧领域已经出现明显的供给过剩和内容同质化。不过，他也认为，AI院线电影与短剧不同，前者更接近动画或高特效影片的生产模式，制作周期长、资本门槛高，还要经过电影审查和院线排片约束，因此短期内不太可能出现短剧式的海量供给。

刘正山还表示，如果《三星堆：未来往事》票房失败，行业不会退潮，毕竟，引入AI进行电影创作是行业发展的必然趋势。

《三星堆：未来往事》即将上映之际，博纳影业的第二部AI电影也排上日程。博纳影业在12日晚间的公告中表示，《计划外：广寒行动》正在制作中，尚未取得国家电影局公映许可证，尚未定档。

据了解，《计划外：广寒行动》已于10月7日开机，“智能原生”创作方式贯穿世界观搭建、概念设计、分镜、拍摄与后期合成全流程。

饶曙光对AI技术及AI电影都持比较乐观的态度。“AI电影将会在科幻、奇幻、历史等类型占有越来越重要的地位，相信也会降低相关类型影片的制作成本，促进中国电影的结构性转型。”他如是说。

事实上，影视寒冬已经多年。今年国庆档延续头部影片稀缺趋势，总票房同比大幅下滑。

更为严峻的是，今年春节档、五一档、端午档、国庆档等重要档期的表现均不及预期，其中最为突出的问题是，头部影片供给不足，导致大的节假日档期观众对电影的关注度不够，进一步造成大盘整体量级缩水；中腰部影片面向细分受众，票房表现整体符合或超出预期，但不足以完成大档期的票房“任务”。

当传统真人电影“失灵”之际，AI电影在整个行业又将充当怎样的角色呢？

刘正山表示，AI电影更可能是“做大增量”，而非简单替代传统电影。他分析，AI的优势在于成本控制、视觉奇观、题材拓展和资产复用等方面。而传统电影的优势，在于真实表演、人文表达和观众情感连接等。未来更可能出现的是混合形态，也就是传统电影大量使用AI工具，AI原生电影则开辟新类型或者新赛道。

饶曙光认为，AI电影的出现是大势所趋，在中国电影的生产体系中，AI所占的比例也会越来越大。在他看来，“AI电影和传统实拍电影可以并行不悖，甚至可以说，AI让电影再次复兴和伟大，传统电影也可以迎来新的生机。”

责任编辑：黄兴利 主编：寒丰