本文来源：时代商业研究院 作者：陆烁宜

来源丨时代商业研究院

作者丨陆烁宜

编辑丨郑琳

年收入超17亿元，这家跨境电商企业正冲击北交所IPO！

北交所官网显示，尚睿科技股份有限公司（下称“尚睿科技”）的IPO申请于2025年12月获受理，今年8月27日，该公司已回复第一轮问询函，IPO进程向前迈进一步。9月30日，由于财务资料到期，其IPO进程被中止。

招股书显示，在跨境电商领域深耕十余年，尚睿科技是一家专注于消费类自主品牌产品研发、设计与销售的高新技术企业。2022—2025年，该公司的经营规模大幅提升，营收从12亿元增长至17.07亿元。

不过，在业绩增长的另一面，其合规问题进入监管视野。

9月9日，就公司股权代持与控制权稳定性、分红与募投项目等问题，时代商业研究院向尚睿科技发送邮件询问。当日，尚睿科技对时代商业研究院回复称，尚睿科技始终坚守合规经营底线，财务数据真实准确，相关审核工作严格遵循监管要求推进。相关问题公司已于招股书和第一轮问询回复中详尽披露，后续请关注北交所公开信息。

核心股东为规避限制曾“隐身”持股，代持还原时间披露存在错位

从股权结构来看，辛诚、辛永宏父子是尚睿科技的核心股东之一。招股书显示，截至招股书签署日（2025年12月19日），辛诚、辛永宏父子合计持有尚睿科技10.67%的股份。自2020年起，辛永宏担任尚睿科技的董事。

招股书显示，1988年7月至1990年11月，辛永宏任吉林省邮电局机务员；1990年12月至1998年10月任东莞市邮电局科员；1998年11月至2004年5月任东莞市邮政局城区分局、速递分局局长；2004年6月至2009年9月任东莞市邮政局副局长；2009年10月至2014年5月任广东省邮政速递物流有限公司东莞市分公司总经理；2014年6月至2016年6月任广东省邮政速递物流有限公司运营监控部经理；2016年7月至2017年8月任中国邮政速递物流股份有限公司广东省分公司运营监控部经理；2017年9月至2019年9月自由职业。

不过，辛永宏为了规避任职单位对于员工对外投资的管理限制，曾通过层层代持多次“隐身”持股。

尚睿科技在2025年12月18日披露的公开转让说明书（下称“公转书”）中表示，2010年12月，在尚睿有限（尚睿科技前身）设立时，由于辛永宏任职单位对于员工对外投资的管理限制，辛永宏委托其姐夫刘贵忠、程天乐分别代为持有尚睿有限10.83万元、0.57万元出资额。此次代持于2013年5月解除。

公转书显示，2016年2月，辛永宏再次委托其姐夫刘贵忠代为持有尚睿有限117.16万元出资额。2019年10月，刘贵忠按照辛永宏的指示，将其代为持有的尚睿有限117.16万元出资额转让给其配偶辛雅范，辛雅范为辛永宏的姐姐。2019年11月，由于辛永宏已从原任职单位离职，辛雅范将其代为持有的尚睿有限117.16万元出资额还原给辛永宏。

不仅如此，在控股股东东莞市班夫企业管理合伙企业（有限合伙）（下称“东莞班夫”）股权层面，辛永宏亦曾存在代持。

公转书显示，2016年2月，由于辛永宏任职单位对于员工对外投资的管理限制，辛永宏委托其姐夫刘贵忠代为持有东莞班夫88.54万元出资额。2016年6月，刘贵忠按照辛永宏的指示，将其代为持有的东莞班夫27.08万元、13.04万元、0.50万元出资额分别转让给东莞悠仙、王文辉、齐小军。本次股权转让完成后，刘贵忠代辛永宏持有东莞班夫47.93万元出资额。2018年10月，由于辛永宏已离职原任职单位，刘贵忠将其代为持有的东莞班夫47.93万元出资额还原给辛永宏。

不过，上述时间线值得关注。2013年5月，辛永宏第一次解除股权代持，而彼时其仍任广东省邮政速递物流有限公司东莞市分公司总经理；另外，2017年9月至2019年9月，辛永宏为自由职业，而其在东莞班夫、尚睿有限层面的股权代持却分别于2018年10月、2019年10月才还原。该时间披露差异值得关注。

OFFNOVA品牌曾被指五项侵权，跨境合规风险引关注

海外市场几乎是尚睿科技全部营收的来源。2022—2025年，尚睿科技境外收入占销售收入的比重均超过99%，美国又是其第一大市场。然而，尚睿科技境外子公司被指专利侵权，出海合规的风险值得关注。

第一轮问询回复文件显示，2024年10月4日，美国纳斯达克上市公司CRICUT,INC.（下称“CRICUT”）在美国犹他州地区法院对尚睿科技提起专利侵权诉讼，指控其“OFFNOVA”品牌项下的三款产品OffNova Impression Heat Press、OffNova Impression 2 Smart Heat Press和OffNova Impression comma Mini Heat Press（下称“涉诉产品”）涉嫌侵犯其专利权（专利号分别为11,208,758号、11,905,646号、D893,563号、D910,724号、D926,237号），要求尚睿科技停止销售涉诉产品并支付侵权行为对其造成的损失及律师费。

2025年9月15日，尚睿科技与CRICUT达成和解约定，并签署了和解协议，约定尚睿科技向CRICUT支付5万美元和解费后，CRICUT不再就相关争议向该公司主张任何权利。2025年9月19日，尚睿科技向CRICUT支付了5万美元和解费。2025年9月26日，根据CRICUT聘任的境外律师出具的《告知函》，CRICUT对该公司的诉讼请求已自愿撤诉，且不损害其后续权利。

第一轮问询回复文件还显示，尚睿科技已于2025年2月停止销售涉诉产品，2023—2025年，涉诉产品的销售收入分别为471.62万元、149.78万元、13.12万元，占主营业务收入的比例分别为0.33%、0.10%、0.01%。

《尚睿科技境外收入核查困局：99%收入来自境外，终端验证覆盖率不足2%|读懂IPO》

（全文2810字）

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