广东
深圳商报·读创客户端记者 邱清月
随着资本市场信息披露责任与董事勤勉义务约束不断强化，A股上市公司投保董事、监事及高级管理人员责任保险（简称“董责险”）的队伍持续扩大。
渗透率整体提升
2026年前三季度已超400家A股上市公司发布董责险投保计划公告，同比增长28%；此前披露的数据显示，2026年上半年共有338家A股上市公司公告拟投保，同比增长23%，2026年第一季度为99家。
上海市建纬律师事务所、险律科技（北京）有限公司与明亚保险经纪股份有限公司联合发布的《中国上市公司董责险市场报告（2026）》显示，2025年共有643家A股上市公司发布公告披露购买董责险计划，同比增长19%，其中256家为首次披露投保。
从累计口径看，截至2025年12月底，A股市场累计已有1753家上市公司公告披露购买董责险，较2024年底的1509家增加16%，整体市场渗透率由2024年的28%提升至32%。《报告》显示，2014年至2019年的五年间，董责险市场渗透率仅从7%升至9%；而2020年至2025年的五年间，渗透率从12%升至32%，提高约20个百分点。平安产险对外提供的数据显示，A股上市公司董责险投保渗透率已从2019年的8.0%升至2026年上半年的33%，六年间新增投保上市公司近1400家。
不过从国际比较看，美国上市公司董责险投保率长期超过95%，英国、加拿大等市场保持在80%至90%，中国H股市场投保率约为80%。
履职风险向赔付端传导
董责险需求的抬升，与近年资本市场法治环境变化直接相关。2020年实施的新《证券法》引入特别代表人诉讼制度、取消民事赔偿诉讼前置程序；2024年7月施行的新《公司法》第一百九十三条首次以立法形式明确，公司可以在董事任职期间为董事因执行公司职务承担的赔偿责任投保责任保险。
典型案件的实体判决推动了市场对履职风险的认知。康美药业因财务造假被判向投资者赔偿约24.6亿元，案件宣判后十余天内，A股曾出现一波独立董事辞职潮。2025年12月，江苏省南京市中级人民法院就中证中小投资者服务中心提起的特别代表人诉讼作出先行判决，判令金通灵向4.3万余名投资者赔偿投资损失约7.75亿元，该案系继康美药业、泽达易盛之后又一起适用特别代表人诉讼程序作出实体判决的证券虚假陈述案件。公开信息显示，金通灵曾于2021年披露拟投保董责险，累计赔偿限额为1亿元。
2026年5月，粤传媒公告称，因收购上海香榭丽广告传媒引发的证券虚假陈述责任纠纷诉讼，公司向保险公司申请理赔并收到保险赔付款1894.61万元，该案例被市场称为A股首例涉及并购造假获赔的公开董责险赔付案例。
《报告》显示，自2021年以来，被立案调查且此前已购买董责险的上市公司累计达173家，其中最终遭遇行政处罚的比例为85%。另据公开报道梳理，2025年证监会及派出机构作出的上市公司行政处罚中，涉及独立董事35名，罚款金额最低9万元、最高120万元，平均约48.2万元。
在供给端，截至目前已有二十余家财产保险公司开展董责险业务。以平安产险为例，公开披露信息显示，其截至2026年上半年已服务A股上市公司超600家，累计处理赔案超350件，赔款金额超2亿元。费率方面，《报告》显示，A股董责险简单平均费率由2017年的约3‰升至2022年的6‰，2023年出现拐点后持续下行，至2025年第四季度已不足5‰。
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