国庆假期之后，市场并未迎来“银十”行情，反而遭遇持续调整：沪指一度跌破3700点，最低下探至3674.82点；创业板指数更是连续跌破几大整数关口。在此背景下，近期量化私募产品收益普遍出现不同程度的回撤，甚至有量化巨头旗下产品跌幅惨烈——稳博小盘激进择时指增1号今年以来（截至10月13日）亏损28.39%。

在市场担忧情绪蔓延之际，百亿私募大佬但斌在10月18日凌晨1点发文表示：股灾经常有，关键是能不能熬过去。只有优质的企业，才有机会在风暴过后再创新高。

市场调整，量化巨头稳博投资有产品年内亏28.39%

国庆假期归来，A股市场并未出现市场预期的红包行情，反而出现大幅调整。盘面上，高估值成长板块压力明显，半导体、通信、光芯片等方向跌幅居前。在此背景下，不少知名量化私募旗下产品出现较大回撤，甚至不少产品年内收益已转为负数。

近期，量化巨头稳博投资旗下多款产品跌幅较大。据私募排排网数据，稳博小盘激进择时指增1号截至10月13日的单位净值为0.7664元，今年以来亏损28.39%，成立以来收益为28.32%。从净值曲线来看，该产品于6月30日见顶之后，净值出现断崖式下滑。月度净值数据显示，该产品7月亏损46.24%，之后8月有所反弹，但9月亏损7.17%，10月以来（截至10月13日）亏损5.79%。稳博安心中证1000指数增强系列6号截至10月15日的单位净值为0.8374元，今年以来亏损19.29%；该产品7月亏损29.33%，8月反弹20.64%，9月亏损2.47%，10月以来（截至10月15日）亏损10.44%；截至10月9日，稳博兴享匠心选股1号1期今年以来亏损17.73%。

此外，龙旗科技旗下多只私募产品今年以来收益也转负。据私募排排网数据，龙旗量化多头15号A类份额截至10月15日的单位净值为0.8439元，今年以来亏损15.59%。从月度数据来看，该产品7月亏损22.6%，8月赚19.77%，但9月亏损4.71%，10月以来（至10月15日）亏损8.86%；龙旗中证2000指增10号C类份额截至10月15日的单位净值为1.037元，今年以来亏损5.38%；龙旗新质A500指增C类份额截至10月14日的单位净值为1.2726元，今年以来亏损3.22%。

量化巨头幻方量化旗下不少产品再度转为负收益。私募排排网数据显示，幻方量化信淮500指数专享19号7期截至10月9日的单位净值为2.0675元，今年以来亏损1.19%，不过该产品成立以来收益为106.75%。按照月度净值数据来看，该产品7月亏损21.77%之后，8月赚7.38%，9月亏损1.97%，10月以来（截至10月9日）亏损2.38%，相对抗跌。另外，九章幻方沪深300量化多策略1号截至10月14日的单位净值为5.4154元，今年以来亏损0.66%；该产品7月亏损21.63%，8月反弹8.22%，9月亏损1.93%，10月以来（截至10月14日）亏损5.81%。

但斌凌晨1点发文：股灾经常有，关键是能不能熬过去

A股市场上，高估值成长板块压力明显，半导体、通信、光芯片等方向跌幅居前，市场避险情绪升温。美股市场也是如此，英伟达股价在10月6日触及243.37美元的高点后开始回调，上周下跌了6.61%。私募大佬但斌旗下东方港湾从2023年AI浪潮启动之初便重仓英伟达，到2026年二季度末仍将英伟达作为重仓股持有。

但斌一直是人工智能的坚定拥护者。美国证券交易委员会官网显示，但斌执掌的东方港湾二季度末美股持仓规模达16.5亿美元。二季度期间，东方港湾清仓苹果、特斯拉等，同时大举新进7只AI硬件标的。数据显示，截至2026年二季度末，东方港湾海外基金前十大重仓股依次为：谷歌-C、英特尔、英伟达、闪迪、美光、超威半导体、迈威尔科技、台积电、ARM、博通。英特尔、闪迪、超威半导体、迈威尔科技、ARM、博通、Lumentum等7只AI上游硬科技个股均为二季度新进品种。

从外围美股市场来看，前期强势的科技龙头近期也不断遭遇“重锤”。对此，但斌于10月9日午间在社交平台上发帖称：“回望过往，每一轮大的下跌，都会伴随着极致的悲观。短期价格波动无法预测，但投资的本质，是评估企业长期价值。泥沙俱下之时，恰恰是静下心筛选优质资产的窗口。控制好仓位，保持耐心，穿越周期”。此后，市场并未企稳，美股科技股在10月12日至10月16日持续调整，SK海力士下跌19.25%，英特尔下跌14.18%，美光科技下跌14.58%。如果私募机构重仓科技板块，净值跌幅会比较大。

值得注意的是，但斌在10月18日凌晨1点再度发文表示：股灾经常有，回头看指数依然是向上的，关键是能不能熬过去。他指出，看纳指100这40年历史，大大小小的年内回撤从未缺席；动辄30%、50%级别的剧烈下跌，每隔些年就会出现一次。身处下跌的当下，恐慌感会被无限放大，很容易让人以为末日来临；拉长时间回望，一次次暴跌，都只是漫长上行途中的插曲。但这份“事后看起来轻松”的收益，有个前提：扛住恐慌，不被市场的大幅波动甩下车。当然，熬过去不是盲目死拿，前提是持有的资产基本面扎实，能够穿越周期。只有优质的企业，才有机会在风暴过后再创新高。