作者 | 农产品组
来源 | 混沌天成研究

编辑 | 王旭军

审核 | 浦电路交易员

观点概述：

本次调研时间10月3日至10月13日，处于下树前夕，主要通过走访果农、代办、冷库等，了解当季产量、质量以及收购情况，主要结论如下：

1、产量和质量或低于预期，除甘肃是明显增产以外，面积增，单产增，质量表现较好，其余区域，如山东面积呈现逐年减，单产增，据了解整体套袋数量增幅不大，个头受干旱天气影响，表现分化，部分果园个头偏大，浇水次数少的果园个头明显偏小，近期降水少的区域出现返青现象；陕西南部弃管果园不少，陕北放弃套袋的也较多，据了解陕西头部企业的果袋销售数据同样变动不大，陕北冰雹影响超预期，洛川、富县、宜川、延长等地整体冰雹面积保守预估是在50-70%，叠加后期降水偏多，落叶病情况同样较为普遍，落叶早的果园个头明显偏小，优果率较低；山西北部吉县冰雹面积保守预估是30-50%，平均看个头要大于去年，商品率要低于去年。

2、收购价格高于预期，今年客商心态极度谨慎，去年整体入库量较低，预期现货上涨行情，结果2026年4月份后，受苹果质量等因素影响，行情明显回落，客商心态转向悲观，即便如此，甘肃好货订购价4.5-5元/斤，陕北好货订购价3.5-3.8元/斤，山东一二级开秤价3.0元/斤左右，在客商心态如此悲观的情况下，收购价格普遍比现货商预期高0.3-0.5元/斤，侧面反应出今年整体的产量和质量可能并不如前期预测的那么高。

3、目前市场预期各种悲观，包括果个大质量好，消费不好，入库历史高位（旬邑每年都排队入库）等，事实可能并非如此，综合调研情况来看，我们认为陕北大面积冰雹造成商品果数量下降幅度足以覆盖掉甘肃增量，预估山东一二级收购价格稳定在3.0元/斤附近，下跌空间不大，后期质量表现低于预期的话，甚至可能小幅偏强；关于消费端，某头部企业反馈2.8-3.2元/斤的陕北果出货会非常好，这类货今年随着冰雹点的出现，却不影响口感的前提下大量走货，价格优势下不存在滞销风险；关于入库量我们预计低于2023年（950万吨），入库结构陕北冰雹果和落叶果占比不小，根据历史经验，即便2020年入库量高达1140万吨，年前山东80#一二级以及洛川70#半商品价格维持稳定，加上入库成本后，成本抬升推动价格上涨，好货价格年前稳定概率较大；从估值上来看，按照山东一二级收购价格3.0元/斤，加上代办费、运输费、冷藏费，入库成本大概在7000元/吨，主力01合约最低接近6000元/吨，即预期现货入库后年前会下跌0.5元/斤，盘面估值注入了极度悲观预期，我们认为近月合约会随着山东的下树收购逐步修复，远月合约等入库结束后，持续跟踪市场走货情况。

策略建议：短期宏观情绪较差，近月合约企稳逢低买入，或者正套

风险：

1、 入库量数据高于预期

2、 消费表现弱于预期

一、 调研路线及总结

1.1调研路线安排

本次调研时间10月3日至10月13日，处于下树前夕，主要是通过走访果农、代办、冷库等，了解当季产量、质量以及收购情况，路线从山东到陕西南部、甘肃、陕西北部、山西。

1.2山东情况总结

山东调研情况总结：最近几年山东苹果质量差价格低，种植意愿下降，果农老龄化，整体产能仍在下滑，撂荒较多，预估整体套袋量和去年持平或略增，个头表现分化，今年山东干旱时间长，浇水不及时的果个偏小，水源充足的个头偏大，果面较为干净，糖度12-14之间，要高于往年一个点，整体质量表现比预期要差，但是好于过去2年，调研阶段仍处于干旱状态，上色仍需要关注，整体收购价格比现货商预期高0.3-0.5元/斤。

1.3陕西情况总结

陕西调研总结：陕西南部单产增加，面积减少，陕北延安冰雹波及范围高于预期，覆盖区域保守预估50-70%，部分放弃套袋卖果汁，同时伐树改种早熟的量也不小，据头部果袋厂反馈，整体袋子销售数量基本持平，8-9月陕西高温高湿导致落叶病大面积爆发，抑制果个生长，叠加冰雹打后，农资投入减少，整体果个并不大，冰雹和落叶病导致陕西整体商品率大幅下降，陕西糖度测下来不超过14，好货基本都被提前锁定，客商转移至甘肃、山东等地。

1.4甘肃情况总结

甘肃调研总结：甘肃和去年相比增产较为明显，去年个头偏小，种植利润较高，果农管理积极性高，套袋量增幅约10%-20%，加上个头增幅约30%，个头和24年相比差不多或略小，局部反应有霉心病，比例低于10%，整体上市时间偏晚，今年去甘肃的客商要比往年多30%，优质货源订购价格4.5-4.8元/斤，比去年价格低0.5元/斤，比本地客商预期要高0.5元/斤，目前发市场仍有利润，好货订购价格稳中偏硬，订购进度超70%。

1.5山西情况总结

山西调研总结：吉县套袋量较去年有所提升，高10-20%，果个正常偏大，但商品率下降，吉县冰雹面积保守预估是在30%-50%，受灾集中在北部乡镇，南部中垛乡等区域受灾较小，临猗万荣整体苹果面积缩减明显，果个正常偏大，果农出售意愿较强，电商平台反馈低价出货速度较快。

二、后市分析与预测

2.1整体产量和质量或低于预期

今年的核心矛盾是甘肃的增产和陕西冰雹影响商品率的权重大小，根据卓创数据，是2024和2025年陕西苹果产量分别是870万吨和759万吨，甘肃2024和2025年产量分别是351万吨和281万吨，假定今年甘肃增产30%，2026年产量约364万吨，同比增加约83万吨；延安作为陕西的优质高价产区，产量占比陕西超40%，保守预估的冰雹面积是50-70%，陕西产量按照平均800万吨，约160-224万吨产量遭遇冰雹，是甘肃增量83万吨的2-3倍，叠加落叶病以及吉县冰雹的影响，我们认为陕北商品果数量下降的幅度足以覆盖掉甘肃的增量，整体产量和质量表现或低于预期，这才导致今年客商如此悲观的情况下，商品果收购价格比预期要高0.3-0.5元/斤。

2.2预计好货收购及年前价格平稳，盘面定价过于悲观

目前市场预期各种悲观，包括果个大质量好，消费不好，入库历史高位（旬邑每年都排队入库）等，事实可能并非如此，根据调研综合情况来看，我们预计山东一二级收购价格稳定在3.0元/斤附近，下跌空间不大，后期山东质量表现低于预期的话，甚至可能小幅偏强；关于消费端，某头部企业反馈2.8-3.2元/斤的陕北果出货会非常好，这类货今年随着冰雹点的出现，却不影响口感的前提下大量走货，价格优势下不存在滞销风险；关于入库量我们预计低于2023年（950万吨），入库结构陕北冰雹果和落叶果占比不小，根据历史经验，即便如2020年入库量高达1140万吨，年前山东80#一二级以及洛川70#半商品价格维持稳定，加上入库成本后，成本抬升推动价格上涨，好货价格年前稳定概率较大；从估值上来看，按照山东一二级收购价格3.0元/斤，加上代办费、运输费、冷藏费，入库成本大概在7000元/吨，主力01合约最低接近6000元/吨，即预期现货入库后年前会下跌0.5元/斤，盘面估值注入了极度悲观预期，我们认为近月合约会随着山东的下树收购逐步修复，远月合约等入库结束后，持续跟踪市场走货情况。

总结：

本次调研10月3日至10月13日，处于下树前夕，主要是通过走访果农、代办、冷库等，了解当季产量、质量以及收购情况，主要结论如下：

1、产量和质量或低于预期，除甘肃是明显增产以外，面积增，单产增，质量表现较好，其余区域，如山东面积呈现逐年减，单产增，据了解整体套袋数量增幅不大，个头受干旱天气影响，表现分化，部分果园个头偏大，浇水次数少的果园个头明显偏小，近期降水少的区域出现返青现象；陕西南部弃管果园不少，陕北放弃套袋的也较多，据了解陕西头部企业的果袋销售数据同样变动不大，陕北冰雹影响超预期，洛川、富县、宜川、延长等地整体冰雹面积保守预估是在50-70%，叠加后期降水偏多，落叶病情况同样较为普遍，落叶早的果园个头明显偏小，优果率较低；山西北部吉县冰雹面积保守预估是30-50%，平均看个头要大于去年，商品率要低于去年。

2、收购价格高于预期，今年客商心态极度谨慎，去年整体入库量较低，预期现货上涨行情，结果2026年4月份后，受苹果质量等因素影响，行情明显回落，客商心态转向悲观，即便如此，甘肃好货订购价4.5-5元/斤，陕北好货订购价3.5-3.8元/斤，山东一二级开秤价3.0元/斤左右，在客商心态如此悲观的情况下，收购价格普遍比现货商预期高0.3-0.5元/斤，侧面反应出今年整体的产量和质量可能并不如前期预测的那么高。

3、目前市场预期各种悲观，包括果个大质量好，消费不好，入库历史高位（旬邑每年都排队入库）等，事实可能并非如此，综合调研情况来看，我们认为陕北大面积冰雹造成商品果数量下降的幅度足以覆盖掉甘肃的增量，预估山东一二级收购价格稳定在3.0元/斤附近，下跌空间不大，后期质量表现低于预期的话，甚至可能小幅偏强；关于消费端，某头部企业反馈2.8-3.2元/斤的陕北果出货会非常好，这类货今年随着冰雹点的出现，却不影响口感的前提下大量走货，价格优势下不存在滞销风险；关于入库量我们预计低于2023年（950万吨），入库结构陕北冰雹果和落叶果占比不小，根据历史经验，即便如2020年入库量高达1140万吨，年前山东80#一二级以及洛川70#半商品价格维持稳定，加上入库成本后，成本抬升推动价格上涨，好货价格年前稳定概率较大；从估值上来看，按照山东一二级收购价格3.0元/斤，加上代办费、运输费、冷藏费，入库成本大概在7000元/吨，主力01合约最低接近6000元/吨，即预期现货入库后年前会下跌0.5元/斤，盘面估值注入了极度悲观预期，我们认为近月合约会随着山东的下树收购逐步修复，远月合约等入库结束后，持续跟踪市场走货情况。

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