2003年7月，重庆朝天门，协信集团董事长吴旭在时代天骄的私人会所里，接待了一群中国房地产界的大人物。

王石、冯仑、孙宏斌都来了。

40岁的吴旭亲自张罗，推动了部分地产大佬的采访。

在这场聚会上，顺驰董事长孙宏斌放话：

“要在三年内超越万科。”

做了九年房地产，在重庆地产圈颇有些江湖地位的吴旭，同样也喜欢挑战“大哥”。

他曾经评价另一家重庆房企：

“龙湖算什么。”

当时，吴亚军的龙湖刚刚开出重庆第一座天街。

二十多年过去，龙湖已经成为全国性房企，吴旭创办的协信，却走进了破产重整程序。

1

吴旭原本是想学美术的。

年轻时学过多年绘画，后来却考入重庆大学建筑系，毕业后进入重庆建委系统工作。

1994年，31岁的吴旭决定下海。创业的钱，是父母凑出来的两万多元。

最开始，他做广告、搞装饰，还经营过驾校。这些生意干了没几年，吴旭把目光投向了重庆最热闹的地方：

朝天门。

上世纪90年代，朝天门是重庆重要的服装、布匹和小商品批发集散地。来自各地的商人在这里找货、进货，街边市场生意兴隆，现代化的商业楼宇却不多。

1996年，吴旭联合其他小伙伴，在朝天门建设协信商厦。

项目总投资约1.5亿元，建筑面积超过5万平方米。吴旭把此前积累的资金投进去，还抵押了驾校股权，向银行借钱。

几年前拿着两万多元创业的人，这次要拿下一个上亿元的项目。

协信商厦建成后，商铺受到外地客商追捧，成为朝天门重要的服装批发市场。吴旭赚到了房地产生意的第一桶金，也在重庆地产圈站稳了脚跟。

接下来几年，他又开发商业市场、购物中心和住宅，陆续建起时代天骄、天骄俊园、天骄年华等项目。

1997年重庆直辖，住房市场化改革随后全面推进。城市不断扩张，土地开发和商品房销售越来越热闹。吴旭赶上了好时候，协信也从朝天门走向重庆其他区域。

踏准步点的协信开始走出重庆，向全国扩张。2011年，吴旭从万科请来上海区域负责人刘爱明，担任协信CEO。

那时万科的年销售额已破千亿元，协信还在百亿左右徘徊。吴旭请来万科的职业经理人，意图不言而喻。

这一步走得不错。2014年，协信销售额达到约155亿元，排名全国房企第48位，创下了此后再未达到的排名高点。

偏偏在这一年，吴旭因涉及华润宋林案接受调查，暂时离开了公司，最重要的上市也被搁置。

闻风而动的金融机构紧急避险，协信的融资渠道一下子收紧。

为了保证流动性，刘爱明主持推动出售上海虹桥协信中心的部分物业。这里的5栋写字楼还没有竣工，就以13.3亿元卖给了平安信托。

临危不乱的刘爱明“代老板当家”，这番操作可以说是稳住了局面。可在吴旭回归后，情况却变了。

2015年，刘爱明离开了协信，对外说法是：个人选择，开启创业。

但背后隐藏的却是：

换个路线，吴旭还想把生意做更大。

2

2015年6月10日，吴旭与启迪控股共同成立启迪协信科技城集团。

这不是一次小规模试水。

协信将超过六成的资产投入合作平台，与启迪的科技园资产整合。

之前，刘爱明主导的是偏万科式的规模化住宅开发路径。现在，协信全面转向产业地产、金融资管。

新公司一成立，就在重庆、北京、苏州、青岛等20多个城市拥有约40个在建及储备项目，开发规模接近2500万平方米。、

吴旭把协信经营二十多年积累的家底，放进了新公司。

他还提出一个目标：

五年内销售额达到1000亿元。

除了千亿销售额，启迪协信还要打造千亿市值的上市平台。

协信此前一直想进入资本市场，却始终没能如愿。这一直是吴旭的一块“心病”。

而启迪有科技园品牌和产业资源，协信会拿地、盖楼、运营商业项目，双方打算在全国建设科技园区，再围绕园区开发住宅、办公楼和商业配套。

2016年，启迪协信提出了覆盖全国的“百园计划”。

10 个科技城 + 30 个科技园 + 60 个科技谷，合计 100 个园区。

只是商厦可以卖商铺，科技园区却没那么容易收钱。

园区建成后，还要招商、引进企业，让企业进驻。写字楼可以卖，也可以出租，但企业什么时候来、租金什么时候够用，开发商并不能完全说了算。

到2018年前后，启迪协信逐渐进入较大规模的园区运营阶段。平台下面已经有60家下属子公司，总资产约273.6亿元，全年营业只有收入15.07亿元。

协信原本地产业务账本也很难看。

2019年末，公司总资产约928亿元，总负债约739亿元，现金及现金等价物余额约18.4亿元，比上年末减少了约6.2亿元。

几百亿元资产放在账上，能立即动用的现金却只有十几亿元。资产中还有大量土地、商业物业和在建项目，要变现没有那么容易。

吴旭开始更加频繁地寻找外部资金。

其实早在与启迪合作两年后，他已经试过另一条路。

3

2017年，吴旭做了两笔大交易。

第一笔，是收购上市公司狮头股份的控制性股权，准备找一个上市平台。为此，他投入了十亿元以上。

第二笔，是引进绿地。

那年年底，绿地控股宣布，通过股权转让、增资等方式取得协信远创40%的股权，初步确定的交易对价超过50亿元。

吴旭保留60%的股份，仍是大股东。

上市公司有了，全国性房企股东也有了，协信却没能借此实现地产业务上市，资金压力也没有消失。

2019年5月，吴旭又找到了新加坡城市发展集团（CDL）。

新加坡方面投入55亿元。其中27.5亿元先作为贷款，另外27.5亿元用于满足条件后的股权投资，计划取得协信远创约24%的权益。

在这个方案下，吴旭还能保住第一大股东的位置。

新加坡方面先借出了27.5亿元，但后续股权交易没能按照原计划完成。

双方只好重新谈，但是谈到2020年4月，条件变了。

新加坡城市发展集团最终以43.9亿元取得协信远创51.01%的权益，成为公司第一大股东。

吴旭从60%降到了29%，绿地从40%降到了19.99%。

而且，43.9亿元对价中还有一部分要用来偿还新加坡方面此前借出的27.5亿元，并不是全部进入协信账户，成为可以自由使用的新资金。

吴旭卖掉了第一大股东的位置。

签约仪式安排在上海虹桥协信中心。六年前，协信在这里卖过5栋写字楼。六年后，还是在这里，吴旭把协信远创的控股权交了出去。

新加坡城市发展集团也准备大干一场，通过调整资产组合、出售物业和债务重组，让协信恢复资金周转。

结果几个月之后，新加坡人就开始重新审视这笔投资。

先是聘请德勤评估协信投资，紧接着又成立专门工作组，研究资产出售和债务重组。

工作组推进了一段时间，发现协信不同公司之间存在复杂的借款和交叉担保。

一处物业可能牵着好几笔债，卖掉资产，还得处理关联的债权关系。

2021年2月，新加坡城市发展集团披露了一个数字：

17.8亿新加坡元。

这是他们对协信相关投资计提的减值损失，相当于相关投资总额的约93%。

投资才过去不到一年，就减记了绝大部分账面价值。这笔损失也使新加坡城市发展集团交出了成立58年来最难看的一份年度成绩单。

吴旭原本找来解决资金问题的伙伴，也不愿再往这个烂摊子里面投钱了。

4

2021年春天，协信的债务危机已经摆到了桌面上。

3月，一笔4.4亿的私募债券即将到期，但新加坡股东也不愿继续承担更多风险。

最终，协信只付了利息，本钱却没有着落，百强房企协信正式暴雷。

此前几年，吴旭已经陆续卖掉不少项目权益。2018年，重庆大竹林项目部分股权卖给融创；2019年，湖州项目转手海伦堡；2020年，重庆哈罗国际项目的控股权益又卖给阳光城。

这时候，吴旭手里还有一张牌。

狮头股份。

2017年，他花费十亿元以上取得这家上市公司的控制性股权，原本想为协信找到进入资本市场的机会。

但形势逼迫下，原有的计划全都落空，吴旭不得不做最后的安排。

2021年4月22日，吴旭的一双儿女成了成为狮头股份新的实控人，间接控制上市公司28.72%的股份。

一个月后，58岁的吴旭辞去了狮头股份董事职务。

2021年7月，债权人向法院申请对协信远创进行破产重整。10月，重庆市第五中级人民法院正式受理。

吴旭经营了近三十年的房地产生意，终于走到了这一步。

后面的重整持续了三年多。协信旗下30家企业被纳入统一处置，债权人申报金额接近千亿元，最终确认的债权约623亿元。

2025年4月，法院批准重整计划。

新投资人接手部分资产，剩余资产交给重整服务信托运营和处置，未来产生的收益用于偿还债权人。

吴旭在协信远创原来的股东权益，不再保留。

三十多年兜兜转转，吴旭一直想让协信成为一家上市公司。但几番忙忙碌碌，协信最终没能上市。

朝天门的江水依然东流，如今协信还在，但已经不再姓吴。

当年不把龙湖放在眼里的重庆地产大佬，最后连自己的发家业务都没保住。