上海
近期，浙江万得凯流体设备科技股份有限公司（下称“万得凯”，301309.SZ）披露公告，公司与江苏曾瑞智控科技有限公司的股东苏州奥兰多精密制造有限公司、李荣虎、苏州晨融智能科技有限公司签署《收购协议》，拟以支付现金方式收购曾瑞智控51%股权，交易对价合计1.71亿元。
交易完成后，曾瑞智控将成为公司控股子公司，纳入合并报表范围。本次交易不构成关联交易，不构成重大资产重组，亦不构成重组上市。
张力制图
业绩波动
就上市公司来看，万得凯位于"中国阀门之都"浙江玉环，成立于2016年10月31日，2022年9月19日在深交所创业板上市，主营水暖器材——各类铜制水暖阀门、管件，应用于建筑物给排水、冷热水供给、采暖等基础设施。
公司业务以外贸出口为主、内销为辅，出口以美国、欧洲市场为主，主要客户包括RWC、Watts、Oatey、Aalberts等国际知名水暖系统提供商。
2025年，公司营收和净利水平出现同步下滑，实现营业收入8.60亿元、归母净利润1.14亿元，同比分别下降13.64%和24.25%，年报将业绩波动主要归因于中美关税政策的重大调整，并表示越南工厂产能释放将承接大部分对美出口订单以减弱影响。
2026年上半年业绩明显修复，实现营业收入5.04亿元、同比增长21.69%；归母净利润6968.16万元、同比增长15.60%；扣非归母净利润6724万元、同比增长23.8%。
值得留意的是，在此前的9月18日，万得凯终止了以“发行股份及支付现金”方式收购曾瑞智控100%股权并募集配套资金的方案，不过在那次终止公告中，公司留下一句伏笔——“未来不排除以现金方式收购曾瑞智控部分股权”。
产业协同
就标的公司来看，曾瑞智控成立于2019年6月4日，注册地址为江苏省苏州市吴中区胥口镇灵山路111号，法定代表人李荣虎，注册资本5000万元人民币。
标的公司在2025年被认定为国家级高新技术企业、专精特新中小企业。就业绩表现来看，2025年实现营业收入1.67亿元、净利润0.07亿元、净资产0.64亿元；2026年1—4月营业收入0.6亿元、净利润0.03亿元、净资产0.76亿元。
业务定位经过了一次明显“改写”。在今年4月前次重组的预案中，曾瑞智控被描述为“依托精密制造技术，主营电磁阀、液压阀等各类精密阀门、阀件及管件研发、生产与销售”，产品应用于汽车整车、新能源热管理、工程机械、农业装备、工业自动化及液冷等领域。
而在本次公告中，公司的表述变为：“主要从事阀门及其主要零部件、液冷零部件，以及其他精密机械零部件的研发、生产和销售”，产品定位中高端，广泛应用于汽车、数据中心、工业、医疗等领域；并特别强调“成功开发出活塞杆类零部件、末端连接器零部件等液冷重要零部件，得到下游头部客户的高度认可。液冷零部件产品已成为标的公司重要的业绩增长点之一”。
2026年被业内视为液冷市场放量元年。赛迪顾问数据显示，2025年国内液冷数据中心市场规模达159.8亿元、同比增长45.2%，预计2026年攀升至232.5亿元，2028年达470.4亿元；国内液冷服务器渗透率从2025年的20%升至2026年预计37%，2027年有望突破50%。
对于此次收购，上市公司表示，交易完成后，双方将“通过产业链上下游业务协同、优势互补”，助力公司产品与市场“向汽车、数据中心、工业等高附加值领域拓展升级”。
同时交易对方承诺，标的公司2026年度、2027年度、2028年度实现的经审计税后净利润（以合并报表口径归属于母公司所有者扣除非经常性损益为计算依据）分别不低于2800万元、3300万元、4300万元，三年合计1.04亿元。
需要提醒的是，公告明确该承诺净利润还需剔除业绩补偿期内所有股权激励计划及员工持股计划股份支付对净利润的影响。
记者 李昕
文字编辑 褚念颖
版面编辑 褚念颖
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