3月24日晚间，迈威生物（688062.SH）发布2025年年报，公司实现营业总收入6.63亿元，同比增长231.62%，归母净利润-9.69亿元，亏损同比缩小。迈威生物营业收入主要来自药品销售收入2.50亿元和技术服务收入4.09亿元。

在研发方面，迈威生物2025年研发投入为9.77亿元，相较于2024年增加24.79%，公司多项在研品种推进临床尤其是关键注册临床研究导致公司研发费用金额较高。

截至年报披露日，迈威生物拥有14个处于临床前研究、临床研究或上市阶段的重点品种，包括10个创新药，4个生物类似药，专注于肿瘤和年龄相关疾病，如免疫、眼科、骨科等领域。2025年，公司首个创新药注射用阿格司亭α(迈粒生®)获批上市。

对于营业收入变动原因，迈威生物在年报中指出，报告期公司营业收入同比增加231.62%，主要系公司与齐鲁制药、DISC的授权许可合同确认收入金额较大，同时药品销售收入为2.50亿元，较上年同期增长1.05亿元，同比增长72.71%，其中骨疾病及肿瘤治疗领域的药品地舒单抗销售收入为2.06亿元，同比增长48.59%。

2025年以来，迈威生物已与Kalexo、齐鲁制药、CALICO分别达成BD合作。与Kalexo的交易中，迈威生物首次采用NewCo模式达成BD合作。迈威生物表示，2025年是公司创新药BD业务非常关键的一年，已经取得了多个突破，包括IL-11单抗、注射用阿格司亭α、双靶点siRNA创新药2MW7141等多个产品实现对外授权合作。

Wind数据显示，自2017年成立以来迈威生物尚未实现盈利，2022年上市以来已累计亏损超40亿元。在资产负债率较高、研发费用增长的情况下，迈威生物2025年申请赴港上市。2025年11月，迈威生物收到中国证监会出具的《关于迈威(上海)生物科技股份有限公司境外发行上市备案通知书》（以下简称《通知书》）。

关于公司港股上市进度、企业的业绩等问题，时代周报记者电话及邮件联系迈威生物方面，截至发稿未收到有效回复。

3月25日，迈威生物股价报收32.82元/股，上涨1.36%。

图源：图虫创意

多项BD交易带动营收大涨

迈威生物在2025年年报中介绍，报告期内，公司主营业务收入为6.59亿元，较上年增长229.97%，主营业务成本6085.03万元，较上年增长110.47%，主要系公司与齐鲁制药、DISC的授权许可合同确认收入金额较大。2025年，迈威生物与国内外药企达成多项BD合作，也成为其营业收入的主要来源。

2025年9月17日，迈威生物公告称，与Kalexo公司就2MW7141项目相关签署《独家许可协议》及《优先股股权购买协议》，迈威生物许可Kalexo就2MW7141项目相关在全球范围的独家开发、生产和商业化以及其他方式开发许可产品的权利。

迈威生物将从Kalexo获得最高可达10亿美元的预付款和里程碑付款等，其中包括首付款及近端付款1200万美元现金，迈威生物也将在符合约定条件下另外获得Kalexo总计双位数的A轮优先股。上述BD交易也是迈威生物首次采用NewCo模式进行出海合作。

迈威生物介绍，2MW7141是公司自主研发的一款处于临床前阶段的双靶点小核酸药物，主要针对血脂异常人群的血脂调控以及高危心血管事件的预防，预计2026年递交中美IND申请。

此前，迈威生物在2025年6月26日晚间公告宣布与齐鲁制药、CALICO分别达成合作。

迈威生物及其全资子公司泰康生物与齐鲁制药就上市产品注射用阿格司亭α签署协议，许可齐鲁制药在大中华区内开发、生产、改进、利用和商业化许可产品的权利。此次交易首付款和销售里程碑合计最高达5亿元，其中包括一次性不可退还的首付款3.8亿元等。

同时，迈威生物也与谷歌旗下抗衰老公司CALICO拟就IL-11靶向治疗（包括9MW3811）签署协议，许可CALICO在除大中华区以外的所有区域内独家开发、生产和商业化许可产品的权利。CALICO将向迈威生物支付一次性不可退还的首付款2500万美元，此外，迈威生物还可额外获得合计最高达5.71亿美元的近端、开发、注册及商业化里程碑付款等。

2025年，中国创新药行业迎来BD交易大爆发，据国家药监局公布数据，2025年我国创新药对外授权交易总金额超过1300亿美元，授权交易数量超过150笔，创历史新高。迈威生物也是2025年创新药BD交易浪潮的参与者。

对于创新药BD业务布局，迈威生物此前在回应机构调研时也指出，公司正积极推进其他创新药BD业务，涉及管线包括Nectin-4 ADC、B7-H3 ADC、CDH17 ADC、ST2单抗以及多条临床前管线。同时，公司始终认为BD业务本身具有不确定性。

寻求港股上市

Wind数据显示，自2017年成立以来迈威生物尚未实现盈利，在2022年科创板上市后，迈威生物2022年至2025年归母净利润分别亏损9.55亿元、10.53亿元、10.44亿元、9.69亿元，已累计亏损超过40亿元。

根据Wind数据，2022年上市以来，迈威生物的资产负债率分别为24.00%、42.24%、63.61%、88.30%，数据逐年走高。

同时，迈威生物还在大手笔投入研发。迈威生物在2025年年报中也指出，报告期内，公司投入大量资金用于品种管线的临床前研究、临床试验及新药上市准备，2023年度、2024年度及2025年度，公司研发费用分别为8.36亿元、7.83亿元和9.77亿元。截至本报告披露日，公司拥有主要在研品种10个，其临床前研究、临床试验及新药上市准备等业务的开展仍需较大规模研发投入。

在此背景下，迈威生物也选择拓宽融资渠道，公司在2025年申请赴港上市。8月29日，迈威生物发布公告表示，其已于2025年8月29日向香港联交所重新递交了发行H股股票并在香港联交所主板挂牌上市的申请，并于同日在香港联交所网站刊登了本次发行的申请资料。此前在1月6日，迈威生物也曾向港交所递交上市申请。

迈威生物曾表示，赴港上市是为满足公司经营发展的资金需求，实现可持续发展，提升国际化水平。根据招股书，迈威生物计划将募集资金用于核心产品9MW2821针对多种适应证、不同阶段临床试验的开发；同时，针对具有大量临床需求的肿瘤及年龄相关疾病的其他管线产品的开发；此外，还将用于商业化及公司一般资金用途等。

迈威生物已于2025年11月收到中国证监会出具的《通知书》。迈威生物此前在回应机构调研时也指出，目前，各项审核审批程序在顺利推进中，关于具体的发行规模和价格，公司将充分考虑现有股东利益、公司价值体现及境内外资本市场情况进行综合研判。

值得注意的是，迈威生物相关股东2025年也曾面临信任危机。2025年8月4日晚间，迈威生物公告，公司董事长兼总经理刘大涛因涉嫌短线交易收到中国证监会上海监管局出具的《行政处罚决定书》，刘大涛在2022年1月18日至2022年7月18日期间，使用周某证券账户累计买入“迈威生物”97.66万股，合计成交1929.77万元，累计卖出“迈威生物”63.43万股，合计成交1388.36万元。

依据《证券法》第四十四条和第一百八十九条的规定，刘大涛被给予警告，并处以六十万元罚款。迈威生物表示，上述决定不会对公司日常经营活动产生重大影响。

撰文丨林昀肖

编辑丨宋然

版式丨陈溪清

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