前沿导读

荷兰光刻机巨头ASML现任CEO克里斯托夫·富凯在谈及出口管制时打了一个比喻，“如果我把你放到沙漠里，告诉你以后再也没有食物来源了——你需要多久才能自己开垦出一块菜园？这是关乎存亡的问题。”

存亡问题

ASML CEO的比喻看似是在谈论美国出口管制对中国半导体产业所造成的影响，可实际上也在说ASML自己。

对于ASML这个光刻机龙头供应商来说，无论是美国企业、韩国企业，又或者是中国企业，都需要ASML的设备来制造芯片。

"没有食物来源"对应光刻机断供，"开垦菜园"对应中国的自主设备体系，"存亡问题"对应的则是中国晶圆厂不被卡死的设备刚需。

目前国际层面对出口管制有两种看法，第一种是认为不卖EUV、不卖先进DUV，中国先进制程技术就会停滞不前，AI芯片、5G基站、汽车芯片、服务器CPU这些对芯片有大规模需求的产业都会被锁定在落后的阶段。

而另一种则是认为出口管制会起到完全相反的作用，看似在短时间内限制了中国芯片技术的发展，但是从长远来看并不会压制中国芯片技术，反而还会倒闭中国企业去不断完善自主技术，建立自主可控的制造体系。

英伟达CEO黄仁勋、微软创始人比尔·盖茨、ASML前任CEO温宁克&现任CEO富凯这些享誉全球的科技企业高管，均是第二种看法的支持者。

ASML作为设备制造商，而且还是EUV光刻机的唯一制造商，更是对美国的出口管制从头到尾持反对意见。

你技术断供得越彻底，中国企业自研设备的优先级越高。

如果你留一点缝隙，那么中国企业还会适当地购买ASML设备，既保证了中国芯片的生产效率，也为ASML创造了收入。可一旦将缝隙全焊死，那么中国企业没办法买到进口设备，只能自己造。

哪怕是第一代自研设备的技术水平不高、制造效率较低，但是有了第一代，就会有第二代和第三代。只要还在追赶的路上，后来者就有机会追上领先者。可如果放弃了追赶，那么就一定追不上领先者。

ASML能站到如今光刻机产业的龙头地位，最核心的原因就是ASML具有非常高的市场占比，较高的市场占比会给ASML提供源源不断的经济收入。

有了收入，可以去制造更多的设备，开发更先进的技术，尼康、佳能这种上一代的光刻机霸主无法在ASML的光环下与其竞争。

而中国市场因出口管制出现了割裂，2024年第一季度，ASML中国区的收入占比一度达到了49%，中国区已连续三个季度成为ASML最大市场。到了2026年，ASML预计中国销售占比将下降至20%左右。

这些实际的数字曲线很清楚，出口管制越往前推，ASML中国区的现金流越收窄，而中国企业的资本开支不会消失，只会从之前的对外采购，转变为国产替代。

纠结心态

如今的ASML属于是“热锅上的蚂蚱”，其公司CEO富凯强调现在对中国企业出售的设备源自于2015年的技术，已经落后8代。如果这个技术差距持续扩大下去，那么会激发起中国企业研发自主设备并且实现国产替代的决心。

ASML在全球光刻机的市场份额长期高位，EUV则是独家垄断。对于这种产业垄断者，通常有3个不喜欢看到的格局。

一个是不愿看到自己的合作客户涉足跟自己一样的业务市场，另一个是不愿看到竞争对手被扶持，最后一个则是不愿看到自己所持有的存量市场被切断。

而美国的出口管制，不但切断了ASML正常运营的中国市场，而且还在最新的match法案当中要求ASML停止为中国企业继续供应DUV光刻机，并且同步叫停售后维护业务，这完全是打算让ASML中国区的业务项目清零。

针对这个情况，荷兰大臣已经展开游说，试图保护ASML中国区业务的正常运营。

如果说EUV的对华禁令只是让ASML丢失了一个一两个中国大客户，那么DUV的禁令则是让ASML切断与中国成熟芯片制造商的合作。

成熟芯片是当下各个产业完全离不开的核心零件，也是构建整个信息技术时代的基础。禁止ASML向中国企业销售制造成熟芯片的光刻机，那么中国企业为了保证供应链稳定性，只能选择研发自主可控的国产设备。

安世半导体就是个例子，既然欧洲断供了中国公司的晶圆，那么中国公司就通过国产供应链体系实现晶圆的制造销售。只有这样才能保证企业正常运营，这是一种对自家员工、对客户、对供应链合作伙伴的商业信誉。

不允许中国企业采购EUV，中国企业可以通过DUV设备以及多重图案化技术发展先进芯片。而切断了DUV设备供应，影响的则是更具重要性的成熟芯片产业。

ASML以“沙漠和菜园”进行比喻，形象指出了出口管制触发的生存法则：在商业以及科技竞争当中，最可怕的不是对手强，而是对手被允许落后，但是被切断了供给。落后者在生存压力下会放弃利润最优，选择自主可控，把所有不合理成本都接受下来全力以赴保证生存。