作者：枫叶

来源：正商参阅（ID:zhengshangcanyue）

西贝要倒闭了吗？

这两天，沉寂许久的西贝又上了热搜，不过却是“西贝被曝将彻底倒闭”的话题。

西贝自然是不愿意的，客服第一时间回应“全国门店均正常运营”。

一年前，西贝遭遇成立以来最大的外部危机。

没错，就是“预制菜风波”。

不过难以置信的是，西贝至今都没缓过劲来，甚至还被传出了“或将在两三个月内彻底倒闭”，真假至少也得2个月才能见分晓。

娱乐圈遍布“真真假假”，没想到商圈也是“假假真真”。

雪崩时，没有一片雪花是无辜的。

西贝的今天，不是某人、某个事件导致的，而是积累的爆发。

如果硬要说怪谁？要从自身找原因，因为越强大的自我，受外界干扰越小。只能说，“预制菜”是压死骆驼的最后一根稻草。

“别瞎折腾了！”也许这是多数看客、员工对贾国龙的期许。

西贝创始人贾国龙，是个做过真事的人。西北出身，一生就做餐饮一件事，把莜面这种乡土小吃做到全国，养活过几万人。他的供应链、他的标准化能力，是真本事。

可时代变了，不要只觉得委屈，认知也该改变了。

消费者关注的从来都不是“是否是预制菜”，而是“知情权”，再往大了说就是“信任”。

信任，是餐饮业利息最高的贷款，借的时候有多爽，还的时候就有多疼。

01

近日，“西贝被曝将彻底倒闭”相关话题登上热搜榜单，引发广泛关注。

据博主“理记”爆料称：西贝或将在两三个月内倒闭，创始人贾国龙个人承接大部分债务，放弃股份，仅保留百余家盈利门店交给员工自营，保住三四千人生计；目前已经关店超200家，上万员工下岗。

消息一出，全网哗然。

难道，连续十一年中式正餐第一，曾经年营收近60亿的餐饮标杆，真的要落幕了吗？

不是的，西贝官方很快就辟谣了：全国门店正常营业，网传倒闭消息不实，品牌依旧坚守品质，请大家理性看待网络传言。

多家媒体证实，"倒闭"目前仍是未经证实的爆料。

“破产传闻”真假未定，但爆料之外，有些数字却是真的：

巅峰时期近400家门店，如今全国在营门店只剩226家；2025年9月“预制菜风波”爆发到次年3月，门店生意同比下滑高至50%，无一家门店盈利，短短半年亏损超6亿元；2026年一季度一次性关掉102家门店，占总数约30%，涉及约4000名员工。

短短一年时间，门店近乎腰斩，估值从曾经百亿，跌到如今市场推算不足15亿。

雪上加霜的是，西贝创始人贾国龙妻子张丽平，前不久质押了其所持有的西贝股权。

天眼查经营风险信息显示，9月2日，张丽平将其直接持有的西贝餐饮集团540.0005万元出资额全部质押给工商银行呼和浩特如意开发区支行，状态"有效"。

事实上，西贝现在并没有倒下，至于未来会怎样，现在下结论还为时过早。不过可以肯定的是，那个靠"现做"人设收高价的西贝，已经“死”了。

02

一场始于社交媒体的舆论风波，深刻改写了西贝这家老牌餐饮企业的命运轨迹。

时间回溯到2025年9月。

罗永浩的一句吐槽引爆全网：“西贝几乎全是预制菜，还卖这么贵。”

这个时候西贝还可以挽救，其创始人贾国龙强势回应“西贝没有一道预制菜”，却在次日的西北后厨社会开放日翻了车，最后自证变成了 “自曝”。

舆论迅速炸锅，相关热搜持续不下。

随后，贾国龙道歉并承诺整改，不过，“预制菜风波”后，西贝门店客流出现断崖式下跌。

贾国龙曾透露，2025年9月至2026年3月，西贝累计亏损超6亿元。为应对亏损，西贝在2026年一季度关停102家门店（占总数约30%）。

贾国龙将这次“预制菜风波”称为是西贝成立以来最大的一次外部危机。

西贝是典型的重资产、高杠杆经营模式，巅峰时400家门店都是直营，几乎没有加盟。直营的优点是容易管控品质，但缺点却是资产投入大，并且一旦出事风险全要自己扛。

西贝每家直营店前期投入150万到200万，加起来就是六七十个亿的真金白银。这些钱从哪来？一部分是经营利润滚动，一部分是员工集资，一部分是外部融资，还有一部分，是消费者充值的储值卡——整整20个亿。

这20亿是什么概念？它不是西贝的利润，而是消费者的预付款，是西贝欠消费者的债。西贝用这笔钱去开新店、付房租、发工资，本质上就是在玩一个现金流的游戏：用今天的收入，还昨天的债，赌明天还有更多人充值、更多人消费。

出事前，西贝的年营收曾经超过60亿，按照上市餐饮1.5-2倍市销率估值大概是150亿左右。2025年1-9月新潮传媒投资了西贝1个亿，占股1%，所以能算出当时西贝的估值是100亿。

结果发生了罗永浩那事后，新潮传媒计提了这笔投资的损失，从1个亿砍到了2500万，亏损3/4。这是今年1月份计提的，当时西贝还有25亿的估值，现在恐怕要打水漂了。

03

贾国龙的新品牌能“拯救”西贝吗？

重压之下，贾国龙也在不断“自救”：卸任西贝主品牌CEO，管理层降薪、总部精简，门店调整，又接连孵化两个新品牌，试图剥离西贝口碑带来影响的同时，用更低客单价切入大众餐饮赛道。

今年2月，“天边砂锅焖面”首店在北京落地，人均40到60元。不足半年时间，已在全国有近30家门店（大多由原西贝老店改造而来）。

不过，门店增加的同时，近期北京、上海、呼和浩特等地开始出现不同程度闭店情况。仅北京地区，此次关闭的天边砂锅焖面（翠微印象城店）门店，已是近期关闭的第二家门店；上海，天边砂锅焖面东方路店、潢普汇店两家门店同样也已经歇业；此外，呼和浩特园艺所相关门店也已暂停营业。

8月7日，“天边”系列第二个品牌 “天边羊多”在北京开出首店，主打鲜羊料理。

在西贝的盘算里，新品牌既能盘活闲置的门店资产，也能分流部分富余员工，用轻资产模式寻找第二增长曲线。

主品牌守基本盘，新品牌谋增量，只是这一自救目前来看并不顺利。

一边是“西贝被倒闭”传闻送上热搜，另一边贾国龙的新创业的项目也遭遇坎坷。

贾国龙折腾不止的同时，西贝员工离职补偿兑付周期大幅拉长的事实，也正引发越来越多的不满。据新浪财经，有西贝离职员工无奈道：“贾老板，别折腾了，留点钱给我发补偿金吧！”

04

从2025年全国门店近400家，到如今200多家，信任危机带来的已不是阵痛，而是持续失血。

在餐饮行业因此不断迭代的2026年，贾国龙推出新品牌的“换壳求生”之路，依然充满变数。

西贝的这场危机，从来不是突如其来的倒闭谣言，而是一场持续发酵、代价沉重的信任崩塌。

舆论普遍认为，罗永浩只是捅破窗户纸的人。西贝多年来“西北菜份量”与“高价精致”的定位错位，早已埋下信任隐患，罗永浩的吐槽恰好触动了这根敏感神经。

一条微博打不倒一家年营收曾高达62亿的连锁巨头，罗永浩前几天还发帖说一个冰淇淋品牌又贵又难吃，不过这次商家就吸取了教训，冷处理了。

造成西贝今日困境的导火索，如果说是一个微博，那么真正烧起来的，就是那早已堆满的“信任之柴”。

奇怪的是，房子烧起来的时候，满屋子的人都说是那根火柴点的火。

可真正的问题是：为什么满屋子都是柴呢？