1000亿。

这不是DeepSeek的估值，而是它最新一轮融资拿到的钱。把它放进2026年上半年的中国市场里称一称：清科智库统计，整个上半年股权市场投出去的总额是5654亿。一家还没敲钟的公司，一轮融资就要卷走全场近六分之一。

据多家媒体10月13日报道，大模型公司DeepSeek（深度求索）将在近期完成第二轮融资，拟融资金额从此前计划的500亿元增至约1000亿元，不到半个月翻了一倍。投前估值仍维持在约5000亿元（约750亿美元），新老股东的拟投资金额约各占一半。对于上述消息，DeepSeek公关方面表示"不予评论"。

从今年4月首次接触外部资本，到6月首轮约500亿元交割，再到10月二轮融资逼近千亿，梁文锋用不到七个月，把一家"拒绝融资"的公司在资本地图上推到了前所未有的位置。

梁文锋的财富也迅速提升。据彭博亿万富翁指数2026年7月15日更新数据，梁文锋个人净资产约为360亿美元，按当时汇率折合人民币约2400亿元，位列全球富豪榜第63位，同时也是该榜单统计中全球纯AI大模型领域身家最高的创业者。

01

从500亿到1000亿，"增量不增价"的罕见安排

本轮融资最特殊的安排，是规模翻倍而估值不动。

《科创板日报》10月13日报道，DeepSeek这轮拟融资金额从500亿元上调至约1000亿元，投前估值却仍为约5000亿元。有券商投行人士分析，这种"增量不增价"的模式，一方面因为首轮后市场认购热情充足、大量意向资金未能进入首轮，公司在同估值下扩容募资以满足更多产业资本入局需求；另一方面，大模型研发与算力投入属于长期重资产投入，充裕的现金储备能支撑更长周期的技术研发，减少后续融资频次。

把时间线拉直，DeepSeek的估值跃迁清晰可见。

2026年4月，首次接触外部资本，市场传闻估值约100亿美元；2026年6月，首轮融资交割，募资约500亿元，投后估值约500亿美元（约3500亿元）；2026年7月，第二轮启动，投前估值升至约750亿美元（约5000亿元）；2026年10月，第二轮将完成，拟募约1000亿元，投前估值维持约5000亿元。

数据来源 公开报道整理，单位亿元

千亿量级本身已是一个足以搅动一级市场的数字。清科数据显示，2026年上半年中国股权投资市场投资金额约5654亿元。若DeepSeek本轮最终达到1000亿元，单笔交易就相当于上述半年投资总额的近六分之一。

数据来源 清科研究中心，单位亿元

02

产业资本集体入局，谁能拿到入场券

与首轮以战略与财务投资机构为主不同，本轮新进投资方带着鲜明的产业链底色。

据TechWeb与《科创板日报》披露，本轮新进方包括石溪资本、中芯聚源、CPE源峰、君联资本、吉利等，以产业投资方为主。

其中，石溪资本由存储芯片龙头兆易创新联合投资团队发起设立，聚焦集成电路设计与半导体材料；中芯聚源背靠中芯国际；君联资本为联想控股旗下投资平台；吉利则是整车制造企业。《财经》指出，相较首轮，梁文锋在第二轮更倾向于选择能为DeepSeek带来上下游产业链赋能的产业投资方。

老股东也在同步加注。首轮入局的宁德时代、腾讯、IDG资本、砺思资本和拾象资本均在本轮名单中，其中宁德时代拟追加约100亿元，而其在首轮出资金额约为50亿元。

数据来源 公开报道整理，单位亿元

新老股东各占约一半的格局，意味着这轮钱不只来自财务投资人，更来自半导体、动力电池、整车制造等硬产业。一位参与DeepSeek投资的基金LP向《科创板日报》表示，报道"情况基本符合事实，但目前本轮融资交易都还在动态变化当中"。

资金如何组织，成了比"谁进入"更受关注的问题。9月中旬起，一批与DeepSeek存在既有或被报道投资关系的基金密集出现募资、增资与备案动作。

宁德时代在9月15日披露两只合计超106亿元的基金；砺思资本旗下"砺思星深"认缴规模达60.2亿元；石溪资本旗下"石溪兆易一号"认缴出资额从27.85亿元增至39.2亿元；正心谷旗下"宁波智兴悦恒"目标认缴规模升至36亿元。不过，这些基金最终是否参与本轮、各自承担多少额度，截至发稿尚未获相关机构核实。

梁文锋名下也新设了一个合伙平台。8月21日，杭州程砚企业管理咨询合伙企业（有限合伙）成立，9月28日发生出资额变更，认缴总额由4000元增至6000元。"程砚"与DeepSeek首轮融资中资方进入的"程砺"仅一字之差，两者执行事务合伙人均为杭州程策。不过，目前该平台尚未出现外部投资机构，也未显示对外投资。

保荐券商已在提前排雷。有交易人士透露，9月底起，保荐券商协助DeepSeek审核投资方背景，要求部分专项基金调整为盲池备案，以便申报IPO时该基金在股东人数统计上计为1名，规避底层LP穿透合并计入200人股东红线。

03

千亿到账前，科创板已在路上

融资与上市，在DeepSeek身上几乎是同一条时间线上的两件事。

据《财经》此前报道，自2026年8月下旬起，DeepSeek已接触多家投行筹备科创板上市，并聘请中信证券，计划最快2026年末递表、目标2027年挂牌。

资本运作的关键人物也已就位。高瓴创投原合伙人严文韬于9月下旬加入DeepSeek出任首席财务官，其曾主导或参与智谱AI、MiniMax、字节跳动等多家科技企业的投资，拥有丰富的一级市场融资与IPO操盘经验。

外界普遍预计，本轮融资交割完成后，DeepSeek将启动内部业务重组，IPO进程有望在2027年初推进。

需要厘清的是，完成融资不等于递表，更不等于过会。在A股上市规则下，拟上市企业通常需先由券商完成上市前辅导备案，之后才能正式提交首发申请。

6月17日，证监会主席吴清在2026陆家嘴论坛明确表示，科创板将扩大第五套标准适用范围至人工智能领域；同日上交所发布相关指引，要求企业在申报时至少有一个大模型产品完成上线发布并实现规模化应用。DeepSeek的App自2025年1月上线后累计下载量已破1.73亿次，活跃用户约1.3亿，两项硬指标已天然满足。

站在DeepSeek背后的梁文锋，仍以强势的治理架构掌握控制权。

据首轮融资后工商信息，梁文锋通过直接与间接持股合计控制约84.29%的股权，并掌握近100%的表决权；外部投资方资金多注入由梁文锋担任普通合伙人的有限合伙企业，只享有财务收益权、不享有投票权，且股份锁定五年。

这种"资本可以进来，但不能干预路线"的设计，让他在二轮融资估值不动的情况下，依然握有定价的主动权。

04

创始人为高考状元，还管理百亿基金

在受到全球关注的DeepSeek背后，是一位“数学神童”“高考状元”的“知识造富”故事。

梁文锋出生于1985年，来自湛江市吴川市，从小成绩优异，在吴川一中完成了初中、高中学业，在初中时期就学完了高中数学，自学大学的数学。2002年，梁文锋以吴川一中“高考状元”的成绩考上浙江大学本科电子信息工程专业，于2006年考取浙江大学信息与通信工程专业研究生。

毕业后，2013年，梁文锋与大学同学徐进共同创立了杭州雅克比投资管理有限公司，并在2015年成立了杭州幻方科技有限公司，主要致力于通过数学和AI进行量化投资。所谓量化投资，就是用设定的数学模型和AI进行自动投资，由机器和AI做决策。

2017年，幻方量化宣称实现投资策略全面AI化。2018年幻方量化首次获得私募金牛奖。直到2021年，幻方量化的管理规模突破千亿。巅峰时期，国内私募行业还有“北九坤，南幻方”之称。

不过，也是在这一年，幻方量化业绩出现波动，低风险对冲产品出现亏损，其中有些年内跌幅超8%。还创出了10.66%的历史最大回撤。

2021年12月28日，幻方量化在官微发布说明，向投资者致歉，解释称“长周期持股波动和量化策略同质化严重，是其近期表现不佳的主要原因，公司正在调整策略以适应市场环境变化。”

2022年，幻方量化整体收益率仅0.38%。到2023年10月，据“搜狐财经”报道，幻方量化市场人士回应称，“幻方量化当前的基金管理规模是400多亿元，这个规模目前来看是策略比较合适的规模。”

天眼查显示，幻方量化的机构主体为浙江九章资产管理有限公司，由梁文锋持股85%，郑达韡、徐进分别持股7.5%。

图源：天眼查

“我们看到的是中国AI不可能永远处在跟随的位置。我们经常说中国AI和美国有一两年差距，但真实的gap是原创和模仿之差。如果这个不改变，中国永远只能是追随者，所以有些探索也是逃不掉的。”梁文锋在接受“暗涌waves”采访时表示。

据“量子位”报道，梁文锋已向潜在投资者明确表示，公司将继续优先推进突破性人工智能研究，追求通用人工智能（AGI），而非短期商业化变现。

随着估值的攀升，据彭博亿万富翁指数显示，创始人梁文锋个人身家已从约167亿美元飙升至360亿美元（折合人民币约2439亿元），成为全球AI模型创始人中身家最高的一位。

此次融资，正如一位网友所感叹的：“腾讯和京东拿出了数十亿美元，却没有投票权，而且5年内不能退出。这足以说明梁文锋现在拥有多大的谈判筹码。除非你已经是这个赛道里‘非投不可’的唯一玩家，否则没人能拿到这样的融资条款。”

在AGI的漫长赛道上，这或许只是一个开始。你对DeepSeek的故事有何看法？欢迎下方留言讨论。