2026年上半年，宁晋农商银行的资本充足率已经逼近常规监管要求。

截至6月末，宁晋农商银行资本充足率为10.51%，核心一级资本充足率也降至8.26%。

按照《商业银行资本管理办法》，商业银行资本充足率最低要求为8%，同时还需在此基础上计提2.5%的储备资本。按10.5%的常规监管要求计算，宁晋农商银行目前仅高出0.01个百分点。

与此同时，宁晋农商银行的资产质量也在持续下行。

2025年末，宁晋农商银行不良贷款余额达到9.63亿元，不良率4.92%，而2023年末这两个数字分别只有4.39亿元和2.83%。

7月底，中诚信国际在跟踪评级报告中将“不良持续上升、拨备计提不足、瑕疵类贷款占比较高”和“资本安全垫薄弱”同时列入主要关注事项。

对于这家扎根中国电线电缆之乡、资产规模只有300多亿元的县域农商行来说，过去几年积累的资产质量压力，已经开始挤压利润和资本补充空间。

01不良两年翻倍，风险集中在本地产业链

从近三年数据看，宁晋农商银行的不良贷款持续攀升。

2023年末，该行不良贷款余额4.39亿元，不良率2.83%；2024年末分别升至7.09亿元和3.98%；到2025年末，不良贷款余额进一步增至9.63亿元，不良率达到4.92%。

两年时间，不良贷款余额增长超过一倍，不良率上升2.09个百分点。

2025年，新增不良仍明显高于处置规模。

2025年，宁晋农商银行新增不良贷款7.05亿元，全年处置4.51亿元，其中现金回收1.95亿元、核销2.56亿元。由于新增规模明显高于同期处置规模，不良贷款余额继续增加。

中诚信国际披露，目前存量不良主要集中在电线电缆、机械设备等制造业以及批发零售业。

不良的结构也在变化。

2023年末，宁晋农商银行损失类贷款只有0.17亿元，占全部贷款的0.11%；2025年末已经增至2.83亿元，占比升至1.45%。同期关注类贷款为7.20亿元，占比3.68%。

如果按照五级分类口径将关注类与不良贷款合计，2025年末两者占全部贷款的比例已经达到8.60%。

从风险分布看，这与宁晋农商银行的业务结构高度重合。

宁晋是全国重要的电线电缆生产基地，而宁晋农商银行又是一家典型的县域银行。截至2025年末，制造业贷款占全部贷款的58.35%，批发和零售业占18.87%，两项合计超过77%。相关贷款主要投向电线电缆、配套机械设备零部件，以及产业链上下游的原材料供应和批发零售企业。

2025年宁晋电线电缆行业产值同比增长7.1%，但中诚信国际指出，部分电线电缆生产和销售企业受到原料价格上涨、应收账款账期拉长影响，现金流出现阶段性紧张，无法及时偿还贷款。

对一家贷款高度集中于本地产业链的银行来说，部分企业的资金压力会更直接地反映到资产质量上。

另外，宁晋农商银行的贷款担保方式也比较集中。截至2025年末，该行保证贷款占比达到75.42%，抵质押贷款仅15.66%，担保方主要为当地企业法人和自然人。

保证贷款占比较高，也意味着宁晋农商银行的风险缓释效果，更依赖当地担保方的财务实力和代偿意愿。

02利润跌去七成，拨备跌破监管线

不良持续增加以后，最先被侵蚀的是利润。

2025年，宁晋农商银行营业收入9.46亿元，与上年基本持平，拨备前利润仍有6.37亿元。但随着不良贷款增加，该行全年计提信用减值损失4.53亿元，另计提抵债资产减值损失6516万元，两项合计约5.18亿元，相当于拨备前利润的81.33%。

最终，净利润从2024年的2.21亿元降至5614万元，平均资本回报率从13.39%降至3.24%。

2026年上半年，宁晋农商银行收入端有所改善。营业收入4.91亿元，同比增长4.79%；其中净利息收入3.73亿元，同比增长12.79%，占营业收入约76%。

但净利息收入增长，主要来自负债成本下降。

上半年利息收入6.43亿元，同比增长1.11%；利息支出则从3.05亿元降至2.70亿元，同比下降11.57%。净利息收入同比增加约4234万元，其中超过八成来自利息支出的减少。

此前宁晋农商银行的息差已经开始收窄。

2025年，宁晋农商银行净息差从3.04%降至2.83%。中诚信国际指出，在LPR下行、减费让利和同业竞争加剧等因素影响下，该行资产收益率下降，虽然多次下调存款利率、优化存款结构降低了融资成本，但资产收益率下降速度仍快于负债成本下降速度。

非息收入的贡献也有限。上半年投资收益1.10亿元，较上年同期的1.40亿元下降21.68%；手续费及佣金净收入从82万元增至690万元，但绝对规模仍然较小。

拖累利润的还有减值。

今年上半年，宁晋农商银行业务及管理费从上年同期的1.51亿元降至7829万元，减少超过7200万元；同期信用减值损失却从1.02亿元增至3.24亿元，同比增加2.22亿元。

在收入增长、管理费用大幅下降的情况下，营业利润仍从上年同期的1.97亿元降至8555万元，净利润从1.69亿元降至5084万元，同比下降69.94%。

与此同时，宁晋农商银行的拨备覆盖率也在持续下降。

2025年，宁晋农商银行贷款损失准备占总贷款的比例从6.45%升至6.89%，拨备计提力度有所提高。尽管如此，在不良率快速上升的背景下，拨备覆盖率仍从2024年末的161.96%降至140.00%，这一水平已经低于当地监管要求。

同期，不良贷款占“资本+贷款损失准备”的比例升至31.14%，较上年增加6.46个百分点。

03资本充足率逼近监管要求，扩张空间收窄

宁晋农商银行的资本压力，不只是利润下降带来的结果。

2025年，该行总资产从305.93亿元增至332.97亿元，同比增长8.84%；风险加权资产则从175.32亿元增至200亿元左右，增幅达到14.08%。同期，所有者权益从17.24亿元增至17.44亿元，仅增长1.20%。

风险加权资产的增长速度，是所有者权益增速的十倍以上，资本充足率随之连续下降。

2024年末，该行资本充足率为12.07%，2025年末降至11.05%；核心一级资本充足率则从9.22%降至8.71%。进入2026年，一季度两项指标进一步降至10.50%和8.20%，到6月末仅小幅回升至10.51%和8.26%。

对宁晋农商银行来说，更棘手的是资本补充速度也在放缓。

过去几年，该行主要依靠利润留存补充资本。

但2025年净利润从2.21亿元降至5614万元，当年分配普通股股利6384万元，现金分红金额已经超过全年净利润。虽然实收资本从7.09亿元增至7.38亿元，未分配利润却从3.71亿元降至2.98亿元。

利润缩水以后，依靠自身盈利补充资本的能力已经明显减弱，原有的外部资本工具也开始进入减计期。

2019年，宁晋农商银行发行3亿元二级资本债，期限为“5+5”年。2024年进入第五年后，该行没有行使赎回权，目前3亿元债券仍在存续。但按照资本工具计入规则，进入最后五年后，可计入二级资本的金额将逐年递减。

中诚信国际因此指出，如果后续不良继续暴露、资产规模继续扩张，宁晋农商银行将面临较大的资本补充压力。

但资产规模仍在增长。

按二季度报表口径，截至2026年6月末，宁晋农商银行总资产达到346.59亿元，较年初增长4.32%；发放贷款和垫款账面余额193.30亿元，增长5.23%。

这就形成了宁晋农商银行现在最难处理的一组矛盾。

截至2025年末，宁晋农商银行在当地存、贷款市场份额分别达到34.89%和29.95%，均居当地首位。作为一家业务高度扎根县域的农商行，维持信贷投放仍是其业务增长的重要来源；但在不良仍待消化、利润留存能力下降的情况下，风险资产继续增长，又会进一步消耗本就有限的资本空间。

接下来，要看宁晋农商银行如何破局了。