10月29日，日美为期十天的利剑27军事演习结束。

这不是近段时间美国的首次搞事。就在9月，日美韩和日美澳分别在东海和日本本土就已经搞了两次军演。

为什么美国最近频繁在中国附近布置这么多演习？很多人认为是惯例而已。但实际情况没这么简单。

就拿最近的这场日美剑27演习来首：首先规模上，日本自卫队出动约4.5万人、美军出动约1.2万人，为该系列历史之最。演习内容方面，涉及陆、海、空、天、电、网等多个领域，演习科目包括防空、反舰作战、伞降、水陆两栖作战、电磁作战。从参演方来看，除老美和日韩这俩坐地户，另有澳大利亚、加拿大、新西兰、菲律宾等也以观察员或部分课目参与

这就有点别的意思了。我们都知道，现在特朗普已经不怎么敢招惹中国了，尤其是在中东、俄乌等方面，甚至还对中国多有所求；至于五角大楼，更是对中国避若蛇蝎，避免跟中国开战可以说是美国从政界到军界的共识。

既然不想打也打不赢，美国折腾这么大动静干嘛？

答案不全在军事，甚至也不光是安抚日本的政治考量，很大一部分是基于金融。说的更直白点，美国此举是项庄舞剑意在沛公，目标针对的是欧洲资本。

这事儿要从美国加息说起。

美国这次为啥要加息？表面上的原因是通胀，但懂财经的都明白，这只是原因之一——甚至不是主要原因。毕竟谁都知道不管是美国经济，还是美股美债，现在的情况根本就承受不了长期高息。所以不仅不能加，反而还需要降息。甚至哪怕通胀，造成高通胀的原因也是因为美伊冲突导致的能源价格上涨——这是供应端出问题，不是你美联储靠加息压制需求端就能解决得了的。

那美国为啥还要这么做？一个非常重要的原因，就是要全球收割。毕竟以美国经济和金融体系的现状，直接降息，美元信用就崩完了。所以，必须要在降息前搞一票大的——直白点说就是收割一把海外优质资产，填一部分美债的窟窿，这样降息后局面才维持的下去。

那割谁？很明显，这一轮，美国最主要的目标就是欧公子。

怎么割？这个美国太熟了，加息，并不断制造连续加息的强势预期，再结合中东乱局导致的油价高涨，抽干全球流动性。

表面上看，这不是专门针对欧洲。但实际上，全球有钱的就那么几个——中国有不断创新高的外贸顺差、叠加人民币汇率升值，美国吸不太动；日本虽然也要割，但日元毕竟是美元影子货币，还大量它现在就完，搞不好还要把美元拉下水，所以日本就算动也不能一下动的太狠，日元跌狠了美国还得捞它一把。

那还有钱的，就只有正在去工业化道路上蒙眼狂奔的欧洲，和深陷地缘冲突的阿拉伯土豪了。土豪搞点钱可以，但吃它的油气资产——这个地缘火药桶里的东西，美国没法硬上，尤其是在攻伊失败、自身中东影响力衰退的情况下就更不行。这么一圈盘点下来，肉肥身子虚还偏偏爱玩的欧洲就是最合适的对象。割了它，美国就能渡过这一劫。

所以就有了明知自己难熬也要强行硬上的加息，所以就有了伊朗明知拿不下后，不打又不停地拖拉。甚至在调停俄乌方面特朗普今年以来的兴致大减，也有了解释。所有的目标，就是指向一个——快速加息，抽干欧洲流动性，逼其金融暴雷。

效果怎么样？现在看来还真不错。才加了一次息，法国国债就狂飙，巴黎市民也再次上街。

但问题是，法国国债飚，美国国债也在飚。这不仅意味着美债付息成本增加，如果美债在欧洲金融暴雷之前先爆了，那加息就不是收割欧洲，而成了日本人了。

那怎么办？办法就是用从欧洲虹吸过来的资金填坑。欧洲底子已经垮完了。美国这次一出手，资本怕欧洲金融暴雷，自然会狂抛欧债疯狂出逃，而它们流入美国，购买美债，就可以把美债收益率压下来，这样就一箭双雕，加速欧洲暴雷的同时，又保全了自己。

这么一捋，问题的关键就成了吸金能力。吸的越多，美国越稳，加息的耐受力也就越强。

问题就在这个吸金上头。动荡之下，避险的本能，会驱使资本会从不安全的地方，流入安全的地方，以前美国是避风港，所以一旦出现外部动荡，全球避险资本都会一股脑的流入美国。

那现在呢？当然，美国还是避险的目的地——虽然美国也没以前那么安全了，但架不住其他地区更烂。

但问题是，这一次，除了美国，世界上还出现了一个避风港——中国。

论经济的稳健程度，现在中国比美国要好的多。当然，中国也有一些bug——资本对社会主义天然有顾忌，以及人民币不能自由流通等。但在全球不稳的大环境下，中国的这种稳定，实在难能可贵。何况，就算资本中国本身不信任，但是还有香港啊。香港的存在，可以在相当程度上抵消这种顾忌。

实际上，这种行动早就开始了。香港财政司司长陈茂波在 2025 年多次确认，受地缘政局影响，香港已成为资金避险的安全港，欧美资金也在重新加大在香港配置资产的力度。2025 年香港管理的资产总值升至 42.2 万亿港元，净资金流入达 2.1 万亿港元，同比激增 193%，其中欧洲投资者占比 11%，北美占 24%。中东主权基金和欧洲养老金也在加速布局

所以，在全球资金大搬家的过程中，中国是可以抢美国饭碗的。

何况除了安全，收益方面中国也有优势。虽然加息后10年期美债收益率破5，10年中债只有1.6，二者间有差不多350个基点的差距；但今年以来人民币兑美元汇率升值了4.6%，而且人民币汇率升值的趋势非常稳。这么一算，同样是安全资产，去香港买中债，比去纽约买美债赚的还多！

当然避险资金不会站队，不会把钱只投到中国。但既然是避险，加上美国现在也不绝对安全，这种情况下下，欧洲乃至中东的钱在外逃时，肯定会倾向于把钱分成两份，中美两家各投一份。这个过程中，美国可能吃的比中国多一些，但想象过去那样一口独吞，那就不可能了！

这就戳了美国的心窝子。前面说了，这轮加息美国是梗着脖子硬上的，加息导致的美债收益率飙升，不光让美债付息压力加大，甚至已经到了长债都发不出去的地步。对美国来首，全球避险资金有一份算一份，都统统流入美债才是最好，现在中国横插一杠子，哪怕吃的没美国多，但对现在的美债来说也是很要命的。

那怎么办？所以就需要在东亚搞点事，折腾点地缘风险。

当然，美国现在没实力也没想法跟中国打——别说东亚打不赢，西太平洋都打不赢。但美国也没真想打，它只是想通过这种折腾，制造点不安全感的同时，在全球资本面前，展示一下自己的威风。毕竟这一轮逃出来的都是避险资金。避险嘛，自然极端厌恶风险。虽然大家也觉得美国不大可能真跟中国开片，但这么折腾折腾，导致局势紧张升级，也会加大东亚的风险指数，同时美国在中国周边耀兵，也是一种示强的表现。基于这层考虑，一部分本来在东西之间犹豫的钱，就可能会转而向西，去接盘美债。

这大概就是美国这次搞事的深层次目的。表面上看，是给惶惶不可终日的日本站台打气，但内子里，还是隐藏了一层争夺全球流动性的逻辑。

那中国什么反应？

中国的反应，就是黄海47天实弹演习。政治上，这是对美国给日本打气的的正面回应；金融层面，这其实也是通过秀肌肉，来给欧洲、中东为代表的全球避险资金增强信心。虽然这么做，看上去有加剧对抗的意思。但实际上大家心里都清楚，这就是你搞你的我搞我的，不可能打起来的。既然如此，在美国耀兵的同时，咱们也同步反应，虽然短期内免不了加剧气氛紧张，但只要两国不真搞摩擦，这种短期效应很快就会随着演习结束而退散；而中期来看，中国能明刀明枪的跟美国正面示威，而美国却不敢就此进一步加码，这就在相当程度上，抵消了老美借演习对华示强的效果。

资本都是墙头草，谁强跟谁跑——毕竟强者代表着安全。只要美国在占强方面占不到上风，它就无法通过这种手段，驱使额外资金弃华投美，这样一来，我们不仅可以继续在政治和军事上，维持对日本的战略压制格局；金融层面，全球资金避险大迁移过程中，该属于咱们的那一份，咱们也可以稳稳吸入手中。

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