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《不会就问》制作人张不会：黄金是战争时期的避险资产，为什么战争反而让它下跌了呢？
夏春博士：就涨得多的，跌的多。记住这一点就是08年金融危机爆发以后呢，黄金是下跌的，那么另外一次是2022年的俄乌战争，黄金照样是下跌的黄金，它虽然有避险的成分在里面，但是如果前期它涨得比较多的话。大家呢，都会把它当做一个流动性特别好的资产，把它卖出去以后去弥补你在其他头寸上的一种需求。简单讲就是说，假如现在市场只有三个人，有一个人呢，他因为家里出了事情，他就。把自己的资产抛出来了，这个时候呢，这个对冲基金呢，他要去接，他可能会受到损失，他一旦受到损失呢？对冲基金背后还有个人借钱给他，通常是我们说的投行。亏钱了以后呢，他就马上要你还钱，就所有的金融机构它都有一个很强的风险控制，不像我们，我们散户的话呢，我们亏钱的时候就扛着扛着，舍不得割肉，但金融机构呢，是有严格的每天的止损线的，他这个时候只能把他之前赚的最多的先卖掉，所以往往在这个时候呢，黄金是被最早卖掉的，因为过去这几年黄金是涨得最多的一个资产，这是一个交易层面的逻辑。
《不会就问》制作人张不会：那如果照这个逻辑是不是意味着今后地缘冲突或者战争的时候，黄金是要跌的？
夏春博士：对，它往往会先跌，然后再涨，现在我看各种视频呢，大家都不太懂交易层面的逻辑，大家都喜欢去讲一些所谓的宏观逻辑。无非就是美国要加息了，然后黄金相对于美元的话呢，就没有那么有吸引力了，我可能去买美债了。但是实际上不是这样的，我们看到债券也在被抛售，也就是说常见的解释也不对。过去呢，其实黄金涨是美国加息它也涨，美国减息它也涨，所以我个人更相信的原因是：涨得越多的跌的越多，跌的越多的涨得越多。所以这个时候呢，大家其实应该相信黄金接下来会反弹，我们现在大家的印象都是认为黄金是大涨的，但是呢，这个因为我们看到的数据，它通常是停留在以周或者以月来衡量了，而今天我们是每天都在这里经历着它的下跌，换句话说，你看黄金。开展到今天跌了三周，将来放到历史数据库里面。他可能就变成一个月的数据，所以就让大家总是以为大炮一响，黄金万两，其实这句话呢，它也没有精确到天，如果你把它按周按月去算它，它是对的，但是如果精确到天的话，可能一开始它也是下跌的。"
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