在如今的光通信市场，没点看家本领，很难站稳脚跟。

摆在眼前的，是“强者恒强”的残酷局面。中际旭创和新易盛手握全球顶级客户资源牢牢占据第一梯队。

二者之下，光迅科技借一体化布局，加速转向；光库科技卡位薄膜铌酸锂，另辟蹊径；东山精密吃下索尔斯光电，弯道超车，业绩均有不小的起色。

而华工科技，说是它们的“结合体”，也不过分。

公司坐落“中国光谷”，位列光互连供应商全球第六，自研薄膜铌酸锂芯片，并完成产业链垂直整合......

奇怪的是，样样不缺的华工科技，业绩却依然不温不火。2026年一季度，扣除非经常性损益，公司净利润同比增速只有20.51%，远低于部分对手。

于是，华工科技要做的，不仅是多分一杯羹，更是进行关乎生存的突围。

与时间赛跑

在过去很长的时间里，华工科技身上都贴着“高端制造”的标签。

是光环，也是包袱。

外界多把它看作“中国激光第一股”，殊不知公司早早就进入了光通信产业。甚至从时间节点上看，华工比号称我国首家上市的通信电子器件企业——光迅科技，还要早。

光迅科技，2005年成立，2009年上市。而华工科技2000年上市后，隔年就成立了正源光子分公司，大力发展光通信业务，只不过当时公司仍以机械设备为主。

2006年，国内首个具有自主知识产权的光通信用半导体激光器芯片在华工正源问世。也就是说，我国第一张自己的光芯片是华工科技研发的。

与光迅相同的是，华工的光通信业务一开始也主攻产品迭代较慢且速率需求较低的电信市场，而非当下正迎来AI浪潮的数据中心市场。

但在数通领域，仅仅两年，华工科技就走在了前面。

公司在2025年年报中披露，两年内完成了数通光模块从400G到1.6T以及3.2T的产品代际跨越，并构建了“芯片-器件-模块-子系统”全套研发和量产能力。

2024年，华工业内首发1.6T高速硅光模块方案，2025年又首推3.2T CPO/NPO解决方案，率先应用于行业头部客户，2026年再次首发12.8T XPO光模块。

既然如此，公司利润增速又为什么会低于同行？

其实如果落脚到光通信业务上，华工扩张得并不算慢。

2025年，公司光电器件产品营收大增53.38%至60.97亿元，甚至已经接近中际旭创同期的营收增速（60.25%）。

真正让华工科技有别于同行的原因，出在盈利能力上。

2025年，华工光电器件产品毛利率只有13.26%，远低于光迅科技和光库科技，更别提中际旭创和新易盛了。

归根结底，还是因为华工电信光模块营收占比较高，有待公司业务重心进一步向数通市场转移。

而这或许不会太远，公司如今正在跟时间赛跑。

2026年初，中国光谷表示，经华工科技光模块业务负责人介绍，其订单已经排到2026年第四季度，光模块产线24小时满负荷运转。

今年，华工还计划在现有产能基础上，将800G、1.6T高速光模块产能再提升50%以上来满足需求。

与同行赛跑

光模块厂商之间订单争夺的“胜负手”，早已不局限在光模块制造方面。

“缺芯”背景下，光芯片自给或成为破局的关键。

2026年5月，光芯片制造商Lumentum在财报说明会上表示，EML光芯片整体供给缺口已经超过30%，英伟达宣布向其注资20亿美元以锁定产能。

在这种情况下，国内光模块企业纷纷自研光芯片以降低原材料风险。

例如，中际旭创已经实现部分硅光芯片自给自足；光迅科技走一体化路线，同样自研部分光芯片；东山精密将索尔思光电收入囊中后也拥有了光芯片设计能力。

而在该方面，华工科技是比较有发言权的。

前面提到，早在2006年，公司就成功研发了我国首颗激光器芯片。

如今，华工已经自研硅光芯片和薄膜铌酸锂芯片，成为国内唯一同时覆盖InP（磷化铟）、GaAs（砷化镓）和SiP（硅光集成）三大光电子平台的企业。

公司在2025年年报中披露，其自研硅光芯片已应用于400G、800G及1.6T光模块交付，同时依托硅光高集成度优势，实现3.2T CPO/NPO高集成的硅光芯片。

与此同时，华工科技也在加速拓展海外市场。

相比于国内，海外才是数通光模块真正的“战场”。海外云计算厂商的资本开支是国内的数倍，对光模块数量和传输速率的需求也更高。

除了中际旭创和新易盛在海外建立了先发优势之外，不管是光迅科技，还是华工科技等的海外营收占比均较低。

像2025年，华工科技在中国大陆以外地区营收占比仅14%，尚且比不上光迅科技的26.69%。

基于此，公司表示全球化经营全面提速，通过13家海外子公司的本地化运营，在泰国、越南等地建立生产基地，持续优化供应链，保障产品交付。

根据华工3月份调研记录，公司800G LPO系列，目前已在北美头部A客户有40万只订单，全年预计至少70-80万只；1.6T光模块国内外合计40万只订单；3.2TNPO光模块也已有在手订单。

2025年，公司“海外”营收同比高增45.55%到20.1亿元。而有了上述订单打基础，2026年海外业务有望再上一个台阶。

虽说这不至于让华工科技一下追上中际旭创在海外的市占率，但却能使公司在巩固国内市场的基础上缩小在海外的差距。

与自己赛跑

在华工科技借光通信按下“快车键”的时候，赖以起家的激光业务略显疲态。

目前，华工科技形成了光电器件、敏感元器件和激光装备三足鼎立的业务格局，2025年营收占比分别为42.47%、28.05%和25.33%。

细扒之下，2025年公司除光电器件业务营收同比增长超50%外，敏感元器件和激光加工装备营收增速均不足10%，后者甚至只有4%。

这也是为什么明明华工搭上了AI顺风车，整体业绩表现却不如部分同行亮眼。倒不是说，公司在激光加工装备市场失去了竞争力，争不过同行。

只是，受行业周期影响，该业务出现了两极分化。

公司的激光机设备大体可以分为中小功率和大功率（即高功率）两类。

其中，大功率激光设备主要被整车厂采购回去用来进行车身焊接。华工科技董事长曾亲自“站台”，称公司的激光设备43秒就能完成整台车的焊接。

而华工中小功率激光设备则多用于消费电子领域。近年来，消费电子市场即便回暖，增速也较为温和，无疑会影响到公司相关激光设备的出货量。

2025年8月，华工科技在互动平台表示，公司大功率激光设备营收和利润都实现了明显增长，但中小功率业务规模出现下滑。

在这种情况下，光通信业务就不只是作为一个业务曲线那么简单了，其更是让公司业绩保持增长的中流砥柱。

去年6月，华工开启了新一轮的股权激励，其中2025年实现净利润14.65亿元的目标卡线完成。

而2026-2028年，公司给自己设立的目标分别是，净利润达到17.09亿元、19.53亿元和21.97亿元。可以看到，每年的利润增速不快，却是一步一个脚印。

总之，不管华工与同行的竞争究竟“鹿死谁手”，但公司与自己的比赛正朝着胜利的方向努力。

结语

不难发现，如今的华工科技，并不轻松。

一边是光通信行业前所未有的上升周期，一边又面临着激光设备行业的需求分化。更何况，其光通信业务前有猛虎，后有追兵。

公司既在加快光模块产业链的产品研发，又在加快海外市场的客户开拓。两手抓，力求两手都硬。

以上分析不构成具体买卖建议，股市有风险，投资需谨。