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恒大清盘人又撬开一道暗门。

191.5亿港元浮出水面，186.5亿直指“重庆李嘉诚”张松桥。

2026年9月30日，香港高等法院那纸入禀状，比国庆前最后一天的朋友圈还热闹。

许家印三个字挂在案件发起方栏里，可据公开报道，他本人在深圳服刑，真正替其法律地位出面的，是恒大清盘人杜艾迪和黄咏诗。

这趟追的是两个人：张松桥 186.5 亿港元，蒋大龙 5 亿港元，加起来 191.5 亿港元，在我看来，这起官司最扎心的不是数额大，而是它把一群当年坐一张牌桌的人，活生生摆到了原告被告两边。

张松桥不是路边熟脸，中渝置地老板，重庆人，早年被媒体叫重庆李嘉诚，他和许家印的交情，绕不开郑裕彤攒的锄大D牌局，刘銮雄、杨受成、许家印、张松桥都在这桌上。

2008 年恒大冲香港上市折戟，资金链快断，张松桥帮许家印搭香港资本圈的门，还给他当过粤语传声筒，商界里这种交情我一向只信七分，能共富贵容易，共风险才见底，后来两人显然共过风险，所以 2014 年之后钱一笔笔转出去，清盘人眼里是异常支付，张松桥嘴里是陈年垫资。

入禀状列得很细。

2014年7月11日 2.5 亿，2015年7月7日 35 亿，2016年7月27日 20 亿，2018年8月27日 6 亿，2018年10月23日 3 亿，2020年4月27日 40 亿，2020年6月30日 50 亿，2020年10月5日 30 亿。

8 笔，6 年多，全从许家印百分百持有的 BVI 公司 XIN XIN LIMITED 出去，前几笔还能说朋友间调头寸，2020 年那 120 亿港元最刺眼。

那一年恒大偿债压力已经贴在脸上，楼盘要钱、理财要兑、供应商要结，老板却把 40 亿、50 亿、30 亿转给牌友，普通人不懂资本，但都懂一个理：家里揭不开锅，户主把米缸扛去邻村，总得有个说法。

清盘人的说法是，这些钱没有对价、没有服务、没有合法依据，该追回来，张松桥不认。

2026年10月8日他反告许家印，追 101 亿港元，理由是 2010 到 2020 年自己给许家印垫了 290 亿港元，没签合同，全凭口头，2022年11月15日许家印还签了确认书，认自己净欠 101 亿。

290 亿借出去连张借条不立，放小生意人身上借 5000 都得留语音，到了百亿佬这儿，信任比抵押品金贵，可法庭不认兄弟情，只认钱从哪来到哪去。

我认为口头代持本来就是双刃剑，风光时是托付，出事时是转移，最后谁眼泪先掉下来，谁就不是那个能笑到最后的人。

更实的是伦敦骑士桥那栋宅子，2020年1月，许家印系通过中渝置地和 BVI 架构，花 2.1 亿英镑买下骑士桥 2 到 8a 号，45 间卧室、116 扇防弹窗、室内恒温泳池，望出去是海德公园。

媒体调查写得很直：名义持有人张松桥，实际受益人指向丁玉梅，钱从恒大分红走境外账户，房记朋友名，人住前妻头，这打法哪是还债，是先修后路再搬货。

许家印的所谓资产防火墙，据媒体披露是三层，第一层熟人代持，张松桥、蒋大龙接钱接项目；第二层 2019 年前后设的 23 亿美元家族信托，媒体称受益人为两名儿子，规则是收益可取、本金传后辈；第三层是和丁玉梅身份切割，外界叫技术性离婚，时间点在恒大债务危机全面化前后。

丁玉梅拿加拿大护照，全球冻结令在身，英国法院限她每月支 2 万英镑生活费，伦敦香港豪宅和银行存款被冻规模约 35 亿，清盘人披露许家印系境外有 33 家公司、7 个账户、23 亿美元信托及多地不动产，但是否全数纳入偿债池，还要看跨法域诉讼结果。

这些数我写的时候就当媒体口径，不当法院终局。

蒋大龙那 5 亿也好懂，他是 NEVS 国能汽车创始人，曾任恒大汽车副主席，2020年6月22日签顾问协议，6月24日收 5 亿，清盘人说没见交付服务，所以追。

大D会当年锄大D，现在高等法院锄大佬，牌桌筹码变成购房合同、理财合同、供应商欠条，每一张后头都站着等交房的家庭。

在我看来，这案子最该被记住的，不是老板多会搭架构，是普通人的钱怎么被一层层包装成离岸数字。

部分房企老板把负债当杠杆、把代持当智慧、把离婚当风控，觉得全球律师能替自己挡子弹，可香港高院不买账，实质重于形式，信托你说了算就不算独立；债务黑洞里突击设信托，可能被认定欺诈性转移；购房者供应商员工是活人债主，法律先保人再保老板的聪明钱。

离岸、信托、离婚这三件套不是不能用，前提是钱干净、设立时没欠一屁股保交楼款，拿买房人首付去垒伦敦防弹窗，再让清盘人追着牌友跑，是拿社会信任给私人退路买单。

有人说张松桥也冤，290 亿垫进去没合同，许家印签了确认书才算数，我倒觉得这里头有可讨论空间：如果代持和垫资真发生过，张松桥不该背全部骂名；可如果 2020 年那 120 亿明知恒大要违约还接走，那就不是友情，是分蛋糕。

清盘人要回 186.5 亿，张松桥追 101 亿，中间差的那笔账，法院得一笔笔画，商人讲情分是门面，讲流水才是底裤。

写到这里不用替谁叹惜，大佬们玩 191.5 亿追索，咱们普通人能学的，是别把血汗钱托给嘴上过命的朋友、高息理财、熟人代持。

工资到账先还房贷还是先给爹妈买药，都是小本生意里的良心账，别等自己也被朋友项目套牢、被空头理财骗走、被代持人反手一诉，才懂清盘人追的是钱，日子追的是安稳。

许家印案撕开的是时代一角：房地产狂奔二十年，有些老板把杠杆玩成魔法，把风险甩给买房人、包工头和理财阿姨。

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