四川
10月30日盘后，长江电力（SH600900，股价29.74元，市值7276.85亿元）发布三季报。报告显示，公司前三季度实现营业收入630.56亿元，同比下降4.08%；归属于上市公司股东的净利润263.44亿元，同比下降6.56%；基本每股收益1.0767元。
单看第三季度，公司实现营业收入251.27亿元，同比下降13.49%；归母净利润115.88亿元，同比下降23.44%，环比增长45%；扣非归母净利润120.69亿元，同比下降19.62%。三季度加权平均净资产收益率为5.21%，同比减少1.87个百分点。
披露当日，公司股价盘中最高触及30.00元（前复权），为年内盘中最高价，收盘回落至29.74元，下跌0.83%。年初至10月30日，公司股价前复权累计上涨13.43%。
收入端随电量回落，财务费用压降成缓冲
三季报显示，公司前三季度发电量随长江来水及调度安排回落，收入端承压。公司前三季度营业成本为244.31亿元，同比下降1.00%；税金及附加24.15亿元，同比下降4.53%。费用端呈现“财务费用压降、研发投入加码”的反向组合：财务费用61.49亿元，同比下降14.13%，减少约10.12亿元；管理费用9.97亿元，与上年同期基本持平；研发费用5.40亿元，同比增长31.30%；销售费用1.61亿元，同比增长约17%。
投资收益方面，前三季度公司实现投资收益39.67亿元，同比下降6.36%，主要来自联营企业和合营企业的投资收益37.62亿元。
现金流方面，公司前三季度经营活动产生的现金流量净额403.43亿元，同比下降5.95%。截至9月末，公司总资产5592.97亿元，较上年度末增长0.02%；归属于上市公司股东的所有者权益2283.93亿元，较上年度末增长3.19%。资产负债表显示，公司短期借款从年初的151.81亿元降至84.44亿元，一年内到期的非流动负债从702.04亿元降至564.97亿元，长期借款则从1723.11亿元升至1798.44亿元。三季报注明，公司于2025年10月发生同一控制下企业合并，本报告期对比较期间财务数据进行了追溯调整。
六库联调托底，上半年发电量与利润双创新高
据半年报，公司以大型水电运营为主业，为全球最大的水电上市公司，水电总装机容量7179.5万千瓦，其中国内水电装机7169.5万千瓦，占全国水电装机的15.77%。公司运营管理乌东德、白鹤滩、溪洛渡、向家坝、三峡、葛洲坝六座水电站，电能主要通过跨省跨区通道送至长三角、珠三角等地区消纳。
上半年，公司境内六座梯级电站发电量1327.44亿千瓦时、利润总额181.09亿元、净利润150.34亿元，均创新高。半年报披露，公司实现营业收入379.29亿元，调整后同比增长3.36%；利润总额181.09亿元，同比增长16.41%；归母净利润147.56亿元，同比增长13.02%；扣非归母净利润142.94亿元，同比增长8.37%；加权平均净资产收益率6.55%，同比增加0.46个百分点。
业务层面，上半年公司完成重要时段电力保供任务，其间最大调峰量达2687万千瓦，创历史同期新高。抽水蓄能方面，河南巩义项目主体工程开工，甘肃张掖、重庆奉节、湖南攸县、江西寻乌等项目建设稳步推进；受托运维的浙江长龙山电站连续18个月保持“零非停”，浙江天台电站实现全容量运维接管。国际业务方面，上半年国际业务净利润同比增长超30%。
股东回报方面，半年报记载，控股股东中国三峡集团自2025年8月23日至2026年8月22日以集中竞价方式累计增持公司股份1.62亿股，增持金额44.99亿元，增持计划已实施完毕，增持后三峡集团及其一致行动人合计持股比例升至53.23%。
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