10月27日，万辰集团三季报出炉。相比财报上的营收和净利润，旗下量贩零食品牌好想来签约门店突破3万家，显然更受外界关注。就在两个多月前，它的老对手——零食很忙、赵一鸣零食所属的鸣鸣很忙，也跨过了3万店门槛。

万店规模并非量贩零食独有。当前，瑞幸门店已超过3.6万家，蜜雪冰城接近6.4万家。对比老牌连锁餐饮，肯德基在中国开出第一万家门店用了36年，麦当劳进入中国三十余年，目前仍未破万。

这些更年轻的平价茶饮、咖啡和量贩零食品牌，为什么能快速铺店，甚至开始向10万店发起冲击？当这些连锁品牌的扩张走到高密度阶段，它们冲击十万家店的目标，会实现吗？

家住杭州拱墅区的90后男生小景，大到家电、小到锅碗瓢盆，基本都靠网购。但今年7月，小区楼下开出一家好想来后，自嘲宅男的他，消费习惯却默默改变了。

现在，每天晚饭后，小景会拉着女朋友进店，随手挑几包零食、几罐可乐，就当散步消食。“这些零食网上也能买到，但是进店挑选，会有一种逛街一样的松弛感。”

类似的场景也发生在瑞幸和蜜雪冰城。白领加班时在写字楼楼下买咖啡，学生放学路上顺手买奶茶，这样的消费，往往临时起意，讲究马上拿到。

家电可以线上比价、等待配送，但一杯饮品、几包零食客单价不高，“叠加配送费后，外卖的吸引力反而可能下降。”小景说。

小景解释的是消费需求，但消费需求仍不足以解释“为什么是这些店能铺到十万店”。肯德基、麦当劳同样有即时消费需求，为什么开店速度却慢得多？

详细拆解万辰这份三季报，能看到，核心差别正是在供给结构。

肯德基、麦当劳这类快餐店，其到店消费的消费频次和点位密度天然有上限，一个消费者一天吃几次快餐是固定的，一个商圈能承载的快餐店数量也是固定的。

但与肯德基、麦当劳相比，量贩零食店、茶饮店的复制难度更低。和它们的餐厅需要后厨、设备和完整的加工流程不同，瑞幸、蜜雪冰城的制作流程相对简化，量贩零食店承担的更少，门店和店员主要负责陈列、收银和补货即可，采购、仓储和品控更多集中在总部。

品牌统一供货，加盟商承担房租、装修和人工。门店越多，总部的集采规模越大，区域配送成本也更容易摊薄。

万辰前三季度营收556.28亿元，同比增长52.15%，量贩零食业务占比超过99%，毛利率为12.90%。在较低毛利率下做大收入，依靠的是海量门店、持续供货和商品周转。

瑞幸、蜜雪的增长逻辑与之相通，依靠供应链走量，靠大量门店撑起营收盘子。

不过，这套模式能否持续，取决于新店有没有带来新增需求。如果新店只是分走同品牌老店的顾客，门店总数仍在增长，单店生意却可能先被稀释。

以量贩零食店为例，扩张早期，它们的新店大多是从超市、夫妻店、其他竞品手里抢客源，整个市场的蛋糕在做大。但当同一个片区内同品牌门店越铺越近，增量慢慢变少，存量分流的问题就会浮出水面。

最先承压的，就是加盟商。

据相关媒体报道，加盟商张航（化名）的一家校园店，在品牌方允许新加盟商进入后，月营业额从70万元降至40万元。按18%的综合毛利率计算，回本至少需要4年，甚至可能无法回本。

对加盟商来说，房租、人工和水电都是刚性开支，不会随客流同步下降。营业额减少后，利润往往下滑得更快，回本周期随之拉长。

杭州临安青山湖街道的居民小乔，也留意到身边的变化。小乔介绍，她所在的这个小区目前入驻的业主并不多，但小区一前一后却开出两家赵一鸣，步行最快不到3分钟。

小乔说，老店运营一年半，晚间高峰原本安排三名收银员。“今年8月新店开门后，老店晚间收银岗缩成两人，店里明显冷清了。”

虽然收银员排班会受多种因素影响，不能单独用来判断业绩，却也是门店客流被拆分的直观信号。

张航的账本和小乔的观察，指向同一个机制，新店带来的销售额，有多少是市场增量，有多少是从老店挪过来的存量，决定了门店数量加密是在做大蛋糕，还是重新分蛋糕。

而当分蛋糕的比重上升，总部账和单店账就会走向分化。

2026年上半年，万辰营收348.36亿元，同比增长54.26%。归母净利润12.10亿元，同比增长156.58%。对总部而言，新店意味着新的供货终端，只要整个商圈的销售规模仍在扩大，总部收入就可能继续增长。

但对老店而言，分流后的房租、人工和回本压力，却需要自己承担。

鸣鸣很忙的数据也反映了这种差异。2026年上半年，其门店总GMV同比增长55.6%，但据机构测算，平均单店GMV同比仅增长0.3%。总盘快速增长，单店却接近原地踏步。

瑞幸、蜜雪在一些成熟饱和商圈，同样遇到过类似的单店增长瓶颈。

这就是门店密度的临界点。越过之后，门店总数可以继续涨，但单店销售额、加盟商回本周期和闭店率会率先发出信号。

万店只是上一轮扩张的终点，更是新一轮运营比拼的起点。3万店在当下中国消费市场竞争如此激烈的情况下，可能还构筑不起很深的护城河，是一块需要持续深耕、守住客流的阵地。

本土连锁零售早已走过一轮万店大洗牌。以正新鸡排为代表的初代万店品牌依靠轻资产模型、低价策略与加盟模式快速铺开门店，可等到市场增量见顶、行业同质化竞争白热化之后，低毛利的单店模型再也撑不住加盟商利润。

管理半径跟不上门店铺开的密度，规模扩张就会反而开始反噬经营。

新一代头部品牌能够站稳脚跟，不只是开店速度更快，更是把供应链集采、数字化管控、加盟商精细化运营打造成完整体系。品牌赚的是长期稳定供货带来的周转收益，而不是一次性收取加盟费的短期生意。

这套规律放在量贩零食赛道同样适用。突破3万店，证明好想来、鸣鸣很忙拥有极强的门店复制能力，但批量复制门店，和长期经营好门店完全是两码事。

未来谁能摸到十万店的门槛，不取决于全国地图上还剩下多少空白点位，核心要看三件事，单店能不能挖掘出新消费需求、加盟商能否稳定回本、总部能不能在商圈密度触顶之前，把增长主线从“新开门店”切换到“同店增收”。

想要实现良性扩张，出路依旧在增量市场。

持续下沉到新县城、乡镇与新建社区，把散落在夫妻小店、乡镇集市里的客流吸纳进来，新店才能持续创造新增量。同时给门店扩容水饮、冰品、短保烘焙等新品类，拓宽下午茶、居家囤货等消费场景，单店才有机会把营业额做高。

反之，如果品牌增长越来越依赖成熟商圈反复加密布点，而居民零食消费预算、购买频次没有同步提升，门店总数却还继续往上冲，单店销售额、加盟商回本周期、门店闭店率就会先亮起红灯。

好想来、赵一鸣、蜜雪冰城等众多满足即时消费，且偏向性价比的连锁品牌，门店数量还处于快速扩张期，甚至有望冲击十万家店。对这些连锁品牌来说，下半场竞争，比拼的不再是谁开店更快，而是商圈密度见顶之后，谁还能守住单店利润、留住愿意长期续约的加盟商，让消费需求跟上门店扩张的脚步。

橙柿互动·都市快报 记者 万禺

编辑 肖旭

审核 潘俐 陈欣文

校对 崔劲峰

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