作者 | 陈振

来源 | 财经八卦（ID：caijingbagua）

引言：从140亿元的预期到42亿元的落定，这个首个火遍全国、后被山寨拖垮的奶茶顶流，被资本操盘几经转手后，又再次要被卖了！

正当国内奶茶行业已成多分天下之势，竞争烈度一次又一次提高的时候，谁也没有想到，曾降维打击大陆奶茶市场，为“喜茶们”提供了宝贵启蒙经验的“奶茶祖师爷”又被卖了。

提起贡茶一些年轻的消费者，也许会闪过一丝回忆，自己好像在拼好饭之类的外卖渠道，看过类似带有“贡茶”的奶茶品牌。

而那些经历过国内奶茶行业由“勾兑”慢慢走向规模化、标准化、连锁化的80、90后消费者，“贡茶”对他们其中的不少人来说则是一段美好的青春回忆。

之前的贡茶在大陆市场有多火？在2010年其正式进入大陆市场的时候，彼时市面上的主流奶茶多为“勾兑”，相关价格也普遍在10元以内，而初来乍到的贡茶，就靠着质量和口感的底气自信地把价格定到了15元以上。

到了2017年进入大陆市场仅仅7年的贡茶，就把门店扩张到了750家，与之对比的是，如今已经成为行业巨头的喜茶和奈雪，彼时他们的门店也不过分别为100家和不到50家。

然而谁也没有想到的是，巅峰过后短短几年时间，贡茶在大陆就出现了毁灭性坍塌，到了2024 年大陆市场已几乎看不到正宗贡茶门店。

在大陆市场“坍塌”的另外一边，贡茶的命运也非常波折，先是创始人股份被稀释最终失去控制权，而后贡茶又被多个外国资本操盘流转，接连被卖了几次。

更加让人想不到的是，作为曾经在大陆奶茶市场降维打击同行的贡茶，如今其在大陆的门店已经全是山寨，再也找不出一家正宗门店。从成立到如今刚好20年的贡茶，到底经历了什么？

23000次口味

贡茶终成奶茶同行的启蒙者

在国产奶茶行业发展历程中，贡茶是一个难以绕开的名字，对大陆奶茶市场而言，贡茶某种程度上就是行业启蒙者的代名词。

而在中国台湾的奶茶市场贡茶的创始人吴振华也是圈内的风云人物。根据吴振华所言，其创立贡茶的初衷之一，是想要通过创新来迎合年轻的口味。

如果这个创新成功的话，在当时台湾传统奶茶已略显过时的情况下，其必定会如一个深水炸弹般彻底激活市场。

为了追求迎合年轻口味的创新口感，吴振华先后进行了23000次的口感实验，最终研究出了一份贡茶配方，并在1996年的时候在高雄开出了第一家贡茶门店。

选用贡茶作为品牌名，也非常有深意。在吴振华看来，过去的传统奶茶市场，往往是勾兑为主，物料成本低且暴利，这也间接给消费者带来了很多不好的消费体验。

而贡茶则是要名如其名般，给消费者带来进贡般的消费体验。开店之后吴振华并没有放弃继续完善口感，在他的这种坚持下，贡茶最终如其所言在短短十年时间内，就成长为当地知名头部奶茶品牌。

在成为当地头部之后，贡茶也开始和其他台湾奶茶一样涌入大陆市场。彼时大陆奶茶行业还处在一个低端向中高端发展为主的阶段，部分品牌的产品都是经过勾兑的奶茶，不少品牌更是处在一种各自为战的零散发展阶段。

这种背景下，已经经过十多年市场历练，有着相对完善的运营体系和稳定产品质量的贡茶出现之后，整个行业犹如遭到降维打击一般。

在产品结构上，贡茶的主要创新点就是推出了“奶盖茶”、“珍珠奶茶”，在进入大陆市场后，像熊猫奶盖、格雷三兄弟这样的，大陆消费者没有见过的奶茶单品，迅速成了红遍大江南北的经典爆款。

可以说在大陆奶茶市场从“勾兑”到“真材实料”的这个转型过程之中，贡茶是发挥了非常大作用的。

被“山寨”拖垮的顶流奶茶

成也贡茶败也“贡茶”？

巅峰时期，贡茶在大陆几乎遍布一线城市的重要商圈。彼时贡茶在大陆市场的影响力到底有多大？就连喜茶创始人都曾说，他创业的时候就有受到台湾奶盖茶的启发。

然而在启发完同行之后，等像喜茶、奈雪这样的新国产奶茶崛起之后，大陆市场上却再也见不到正宗贡茶的影子。

就连作为创始人的吴振华都没有想到，其在大陆市场会成也贡茶败也贡茶。进入大陆市场之后单价高达15元还能迅速走红的贡茶，也让市场看到了，原来奶茶也能够走高端路线，也能依靠高客单价创造更大盈利。

于是在看到贡茶爆火之后，不少投机取巧者也纷纷下场“蹭流量”，许多诸如“宝岛贡茶”、“西子贡茶”的在贡茶前后加上各种词汇的仿冒品牌雨后春笋般出现。

根据相关的统计，在贡茶大陆业务鼎盛时期，相关的仿冒品牌多达上百个。2016年在广州，用大众点评平台搜索贡茶，1292个结果中有90%的结果都是仿冒品牌。

而创始人商标意识的疏漏，也间接导致了贡茶在大陆被“山寨”拖垮。在汉语的语境之中，“贡茶”就是一个通用名称，指代的是古代进贡的茶叶。

而这种公共通用名称，在大陆又是无法由企业注册为自有商标的，这就让正品的贡茶有些被动。

最严重的时候，大陆市场的贡茶仿冒品牌，甚至一度超过了正品贡茶门店，大量“山寨”门店服务参差不齐，质量更是低劣，这种负面影响也直接拉低了“贡茶”的整个品牌影响力。

后来贡茶虽然一度改名为四云奶盖贡茶，但是消费者在山寨林立的贡茶门店体系之中，已经难以分出孰真孰仿，贡茶在大陆市场的品牌口碑和影响力也因此被严重稀释。

在这种情况下，贡茶开始抓紧对其他市场的布局。2012年贡茶进入韩国市场，并且在短短几年的时间里，就凭借着稳定的出品和产品本地化调整，成为了在韩国爆红的国民级奶茶。

贡茶在韩国的迅速爆红，让外国资本看到了贡茶的市场潜力，贡茶的资本命运也因此变得波折起伏。

创始人控制权被夺

一代网红茶也难逃被资本操盘

为了进入韩国市场，创始人也是牺牲了部分利益的。在2012年他就把相关的“特许经营权”卖给了外国资本。

在资本的助力下，贡茶迅速打开了韩国市场，后来韩国还成为了品牌在亚洲的最大市场，在巨大的成功面前，资本也是“盯上”了贡茶。

一场关于贡茶母公司控制权的收购随即开始。2014年韩国的一个私募机构Unison Capital以360亿韩元的价格拿下了贡茶韩国公司的控制权。

而后Unison Capital又多次向贡茶母公司增资，最终让2017年拿下了品牌全球总部控制权，创始人吴振华让位。

贡茶也在2017年成为了一家韩国企业，总部也从高雄迁移到首尔。在2019年Unison Capital又以3500亿韩元的价格把贡茶卖给了美国的一家PE机构TA Associates。

短短几年时间Unison Capital就通过投资贡茶获利超500%。TA Associates将贡茶买下之后，其全球总部又从首尔迁移到了伦敦，并且TA Associates还为贡茶找来了在老牌餐饮企业任职过的高管来做贡茶的职业经理人，贡茶的全球化开始提速。

到了2026年初的时候，贡茶的门店已经从接受TA Associates投资时的1100多家，增长到了在32个国家拥有2200家门店。而在2025财年贡茶的营收为2.17亿美元，同比增长14%。

在欧美这样的奶茶文化没有那么盛行的市场，贡茶也正在进行迅速的扩张和渗透，如今其在美国已经拥有240家门店，仅次于美国本土品牌功夫茶。

更重要的是，在中国奶茶行业还在打价格战的时候，贡茶就通过全球化布局，在欧美、澳洲、日韩这样消费能力比较强的地区，以每杯5美元到8美元的价格持续打开当地的奶茶市场。

在把贡茶全球门店翻倍之后，TA Associates却开始着手退出，早在今年5月的时候，就有消息传出，TA Associates希望以20亿美元的估值出售贡茶。

这一预期估值较其当初的收购价高出 8 倍以上，如果这个预期成功落地，TA Associates将会从这个交易之中大赚十几亿美元。

就在众说纷纭之际，8月5日一切尘埃落定，贝恩资本在当天宣布，其已经和TA Associates和其他公司股东达成收购贡茶的协议，交易预计会在今年第四季度完成。

根据媒体的报道，这次的最终交易金额在6.35亿美元以上（约合42.85亿人民币），与TA Associates的20亿美元估值相差甚远。

不过即使是6.35亿美元，按照TA Associates当年的收购价来算的话，其也早已经在这场交易中收益颇丰。

贝恩资本同样作为一个全球化资本，其在全球消费、零售和餐饮行业上面有着很丰富的投资经验，其著名的餐饮投资就有达美乐披萨。

而未来，完成对贡茶的收购之后，贝恩资本也会着力推动贡茶在日韩美市场的扩张。

这种扩张如果能够成功的话，足以再创一个贡茶，毕竟在2032年之前，贡茶的全球门店数量目标是突破10000家，这意味着其在接下来的六年时间里面需要新开大约7800家门店。

在贡茶进入大陆市场的时候，大陆奶茶行业还处在一个不成熟的升级阶段，如今大陆奶茶行业已经孵化出了多个巨头，在贡茶在全球市场“杀疯”了的同时，许多大陆奶茶品牌也纷纷出海。

不过从目前来看，无论是在过去还是当下，贡茶对于大陆奶茶品牌的借鉴仍然存在。

截至 2025 年底，中国新茶饮 TOP50 品牌的海外在营门店总数为 6801 家，其中只有9个品牌突破了百家。而与之对比，贡茶在十几年的时间里面，就深耕出了一个遍布32个国家和地区拥有2200家门店的全球商业版图。

可以预见，在国产奶茶日益出海的未来，它们势必会在部分市场上和贡茶展开激烈的“抢位战”。届时昔日老师与学生之间，又会擦出什么火花？让我们拭目以待！

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